Las principales empresas de comercio de oro en Tailandia están tomando una medida estratégica hacia transacciones denominadas en dólares. Esto es lo que está sucediendo: están intentando reducir la exposición a la moneda local vinculada al comercio de metales preciosos. La estrategia es básicamente cubrirse contra la volatilidad del baht mientras mantienen la flexibilidad en el comercio. Cuando los precios del oro se cotizan en dólares pero se liquidan en la moneda local, los traders enfrentan un riesgo directo de FX. Al promover transacciones en dólares, están reduciendo esa exposición.

Esto no es solo un fenómeno del mercado del oro—dinámicas similares se desarrollan en los mercados de commodities y criptomonedas. Los traders de activos en todo el mundo utilizan pares de comercio denominados en dólares como un amortiguador contra la depreciación de la moneda local. La situación de Tailandia refleja lo que vemos cuando los mercados emergentes experimentan cambios en los flujos de capital: los traders de metales preciosos se vuelven más selectivos con los pares de divisas.

¿La implicación más amplia? Cuando los mercados tradicionales de activos comienzan a favorecer las liquidaciones en dólares, esto indica preocupaciones subyacentes sobre la estabilidad de la moneda local. Para quienes siguen los flujos de comercio transfronterizo y la dinámica del FX, esto es algo que vale la pena monitorear. Muestra cómo las comunidades comerciales reales se adaptan cuando las condiciones monetarias locales se vuelven más estrictas.