最近 muchas personas preguntan por qué algunos algoritmos de stablecoins pueden lograr tasas de préstamo increíblemente bajas del 1%. Aquí desgloso la lógica detrás de ello.

El mecanismo central en realidad es muy simple: ajustar automáticamente la oferta mediante algoritmos para estabilizar el precio. Cuando el precio supera los 1 dólar, se emite más; cuando está por debajo de 1 dólar, se recompra y quema. De esta forma, se mantiene la ancla de precio, y el costo de préstamo naturalmente disminuye.

¿Y cómo se hace exactamente? Lo divido en cuatro puntos técnicos:

**Primero: Colateralización excesiva**

Para tomar un préstamo de 70 dólares USD1, necesitas poner en garantía 100 dólares en BTCB. Esta proporción es mucho más flexible que en Aave o Compound. Menor riesgo, menor tasa de incumplimiento, menor presión de liquidación, y el protocolo en general es más estable.

**Segundo: Total automatización**

La variación en la oferta no requiere intervención humana, todo es impulsado por algoritmos. Cuando la demanda es alta, se emite más automáticamente; cuando la demanda baja, se recompra automáticamente. Esto no solo estabiliza el precio, sino que también reduce significativamente los costos operativos.

**Tercero: Mecanismo de incentivos de liquidez**

Los usuarios que aportan USD1 al pool de liquidez reciben tokens como recompensa. Esta estrategia es muy efectiva; actualmente, el TVL del pool de liquidez ya supera los 100 millones de dólares. Con suficiente liquidez, se puede reducir mucho el deslizamiento y las tasas de interés.

**Cuarto: Soporte multi-activos**

BTCB, ETH, BNB, USDT pueden usarse como colateral. Cuantos más activos soportados, más usuarios pueden usar el sistema. Cuantos más usuarios, mayores ingresos para el protocolo, y las tasas de interés pueden seguir bajando.

Al combinar estas cuatro capas, la tasa de préstamo del 1% se vuelve factible.