La inflación podría estar encaminada a una sorpresa a la baja importante el próximo año, según los analistas del mercado que siguen las expectativas de la Fed. Si esa tesis se cumple, probablemente veamos recortes de tasas de la Fed más agresivos de lo que actualmente refleja el consenso, y eso enviaría los rendimientos de los bonos a la baja de manera significativa en todos los ámbitos.

¿La verdadera sorpresa? Aquí obtienes lo mejor de ambos mundos. Una inflación más baja significa que el banco central tiene más margen para flexibilizar sin generar presiones de precios, mientras que al mismo tiempo reduce los costos de endeudamiento. Para los mercados que ya están valorando un cierto camino, este tipo de cambio podría reconfigurar las posiciones bastante rápido.

La mecánica es sencilla: sorpresa desinflacionaria → confianza de la Fed para recortar más → rendimientos más bajos que se reflejan en bonos y crédito. Es un escenario que podría dejar a muchos operadores sin saber qué hacer si el consenso ha valorado algo más cercano a una inflación persistente.