El Banco de Japón aumenta las tasas de interés en línea con lo previsto, alcanzando su nivel más alto en treinta años, pero el yen se desploma inesperadamente hasta la zona de 157

El Banco de Japón (BoJ) hoy, como era de esperar, elevó la tasa de interés política en 25 puntos básicos (bps) hasta el 0.75 %, alcanzando el nivel más alto en treinta años. Sin embargo, la reacción del mercado fue inesperada: el yen no se apreció por las buenas noticias, sino que durante la sesión europea llegó a registrar una tendencia débil, con el par USD/JPY disparándose un 0.85 %, alcanzando niveles cercanos a 156.90, acercándose en ocasiones a la barrera de 157.00.

La señal de tono hawkish del banco central no cumple con las expectativas del mercado

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, reiteró en la rueda de prensa que, si los datos económicos y la evolución de los precios cumplen con las expectativas y la tendencia de mejora continúa, el banco central seguirá avanzando en el proceso de subida de tipos. Esta declaración debería haber respaldado al yen, pero el mercado desconfía de su verdadera capacidad de implementación.

La cuestión clave es: ¿cuándo y en qué medida continuará el banco central con los aumentos de tasas en 2026? La autoridad aún no ha dado una orientación clara. La ambigüedad en las perspectivas de política monetaria refuerza la actitud de espera de los inversores, lo que ejerce una fuerte presión sobre el yen. En comparación, las expectativas dovish para la reunión de enero de la Reserva Federal han disminuido algo, pero el dólar sigue mostrando una tendencia alcista fuerte.

Comparación entre varias monedas: el yen bajo presión generalizada

La siguiente tabla ofrece una instantánea en tiempo real del rendimiento relativo de las principales monedas:

El yen ha sido la moneda que peor ha rendido entre las principales, mostrando una depreciación unidireccional frente al dólar, euro y dólar canadiense. Desde la perspectiva del CAD, la cotización respecto al dólar se mantiene relativamente estable, indicando una mayor estabilidad en el mercado norteamericano, en marcado contraste con la gran volatilidad del yen.

El índice del dólar alcanza un nuevo máximo semanal, el sentimiento bajista sobre el yen es intenso

Según las cotizaciones más recientes, el índice del dólar (DXY), que sigue el valor del dólar frente a seis monedas principales, se acerca a 98.65, alcanzando un nuevo máximo semanal. Aunque la inflación en EE. UU. en noviembre mostró una ligera desaceleración, las expectativas de un cambio en la política de la Reserva Federal siguen siendo cautelosas, lo que refuerza la fortaleza del dólar.

Por otro lado, la presión vendedora sobre el yen proviene de múltiples frentes: la falta de una guía clara del Banco de Japón para subir tasas, la lógica de arbitraje basada en tasas de interés bajas y arraigadas a largo plazo, y la recuperación de los activos de riesgo global que impulsa la recompra de posiciones en yen. En este entorno, la ruptura del nivel de 157 en USD/JPY parece casi un consenso del mercado.

Los participantes del mercado consideran que el Banco de Japón necesita ofrecer una trayectoria más concreta de subida de tasas para cambiar realmente la tendencia de depreciación del yen. De lo contrario, bajo la influencia combinada del dólar fuerte y la liquidez global abundante, el yen seguirá enfrentando una presión a largo plazo.