¿El renminbi seguirá subiendo en 2026? Varias firmas de inversión dan su respuesta, la tendencia a la baja del dólar podría agravarse

El tipo de cambio del renminbi frente al dólar ha alcanzado recientemente un nuevo máximo en las últimas semanas, y varias instituciones financieras internacionales están expresando sus predicciones sobre la evolución futura. Lo interesante es que ya se ha formado un consenso en el mercado respecto a la apreciación del renminbi, siendo la principal diferencia cuánto se apreciará.

¿Qué significa que el tipo de cambio supere la barrera psicológica de 7?

El 25 de diciembre, el dólar estadounidense frente al renminbi offshore cayó a 6.9965, siendo la primera vez desde septiembre de 2024 que atraviesa la barrera clave de 7. Ese mismo día, el dólar en el mercado onshore también cayó a 7.0051, alcanzando un mínimo desde mayo de 2023. ¿Qué refleja esta cifra?

Los análisis del mercado coinciden en que esta ronda de fortalecimiento del renminbi no es casualidad, sino el resultado de la resonancia de múltiples factores. En primer lugar, el índice del dólar ha caído más del 10% en lo que va de año, con una caída superior al 2% en el último mes, bajo un ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal y una ola de desdolarización global, lo que ha presionado claramente al dólar. En segundo lugar, el Banco Central de China ha ido ajustando continuamente la tasa de cambio intermedia, transmitiendo una señal política de apreciación del renminbi al mercado. En tercer lugar, el efecto de cierre de fin de año también está en juego: el enorme superávit comercial acumulado en China se está transformando en divisas, lo que seasonalmente proporciona un soporte temporal al renminbi.

Además, la autoridad monetaria no ha reducido aún más las tasas en el corto plazo, y la liquidez offshore se ha estrechado debido a las vacaciones, lo que también puede estar impulsando al renminbi. Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, señala que “la debilidad del dólar y la conversión de divisas por parte de los exportadores en temporada han impulsado la fortaleza del renminbi; esta apreciación mejorará la atracción del mercado de capitales chino para los inversores extranjeros.”

¿Qué esperan las instituciones financieras del renminbi en 2026?

Aunque el renminbi ha alcanzado mínimos históricos, la mayoría de los análisis consideran que aún hay espacio para su apreciación. La clave está en que, desde la perspectiva del peso del comercio y la inflación ajustada, el renminbi todavía está subvalorado.

Xing Zhaopeng, estratega senior de ANZ Bank, indica que en la primera mitad de 2026, el dólar frente al renminbi podría fluctuar en un rango de 6.95 a 7.00. Goldman Sachs tiene una visión más optimista: considera que el renminbi está subvalorado en un 25% respecto a sus fundamentos, y prevé que en 2026 el dólar frente al renminbi caerá a 6.90, y a finales de año a 6.85.

El banco estadounidense más agresivo es Bank of America. La institución opina que la mejora en las relaciones entre China y EE. UU. beneficiará a los exportadores chinos, y que en 2026 estos exportadores aumentarán su venta de dólares, impulsando que el dólar frente al renminbi caiga a 6.80 a finales del año. Esto implica que el renminbi aún tiene aproximadamente un 3% de potencial de apreciación frente al dólar.

¿Qué implicaciones políticas tiene la apreciación del tipo de cambio?

La apreciación del renminbi no solo refleja cambios en el número del tipo de cambio, sino que también indica la dirección de las políticas del Banco Central de China. Al guiar activamente la apreciación, la autoridad monetaria está enviando una señal: en el contexto económico actual, permitir que el renminbi se fortalezca ayuda a: estabilizar las expectativas del mercado de divisas, atraer flujos de capital a largo plazo; mejorar la competitividad de las exportaciones, mientras se fomenta la importación y el consumo; y aumentar el reconocimiento internacional del renminbi.

Desde una perspectiva más amplia, si la tendencia de apreciación del renminbi se mantiene, esto impulsará la internacionalización del mercado de capitales en China y estará en línea con la estrategia a largo plazo de internacionalización del renminbi.