El tipo de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi ha alcanzado un mínimo histórico, ¿subirá aún en 2026?

La ola de apreciación del renminbi ha llegado. El 25 de diciembre, el dólar estadounidense frente al renminbi offshore (USD/CNH) cayó a 6.9965, alcanzando su nivel más bajo desde septiembre de 2024. El renminbi en la onshore (USD/CNY) incluso cayó a 7.0051, rompiendo récords desde mayo de 2023. ¿Qué significa esto? En términos sencillos, el tipo de cambio del dólar frente al renminbi se está debilitando, y el renminbi se está fortaleciendo.

**¿Qué ha impulsado esta ola de apreciación del renminbi?**

Al observar el mercado, al menos tres fuerzas están en juego. Primero, el dólar en sí mismo está debilitándose. El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal y la tendencia global de desdolarización están trabajando en conjunto; el índice del dólar ha caído más del 10% en lo que va de año, y en el último mes ha bajado más del 2%. Un dólar débil favorece naturalmente la apreciación del renminbi.

En segundo lugar, el Banco Central de China está guiando activamente la apreciación del renminbi. Desde principios de 2024 hasta ahora, el banco ha ido elevando continuamente el tipo de cambio intermedio del renminbi, y este aumento en la tasa de referencia ha impulsado directamente las expectativas de apreciación del renminbi.

El tercer factor es la ola de liquidación de divisas a fin de año. En 2025, China tuvo un enorme superávit comercial; cerca del cierre del año, las empresas exportadoras comenzaron a liquidar divisas para asegurar ganancias, formando una fuerza que impulsa al renminbi. Además, la Reserva Federal no ha reducido aún más las tasas, y la proximidad de las vacaciones ha reducido la liquidez en el mercado offshore, lo que también ha contribuido a la subida del renminbi.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Dongfang Jincheng, comenta: "La debilidad del dólar y la tendencia estacional de liquidación de divisas han impulsado conjuntamente la fortaleza del renminbi. Esta tendencia de apreciación será beneficiosa para aumentar la atracción del mercado de capitales chino para los inversores internacionales."

**Desde la perspectiva de subestimación, el renminbi aún tiene espacio**

Curiosamente, aunque el renminbi ya se está apreciando, muchos profesionales consideran que, en base al índice ponderado del comercio y a la situación real de deflación en China, el renminbi todavía está subvalorado.

El estratega senior del Banco de Australia y Nueva Zelanda, Xing Zhaopeng, predice que en la primera mitad de 2026, el dólar frente al renminbi podría fluctuar en un rango de 6.95-7.00. Por otro lado, Goldman Sachs tiene una visión más agresiva, considerando que el precio del dólar frente al renminbi está subestimado en un 25% en relación con los fundamentos económicos de China, y espera que en 2026 a mediados de año, el USD/CNY caiga a 6.90, y que para fin de año pueda bajar aún más a 6.85.

El Bank of America también se ha unido a las predicciones. Señalan que la mejora en las relaciones entre EE. UU. y China ha mejorado las expectativas de los exportadores chinos, y esperan que en 2026 la escala de ventas de dólares por parte de las empresas aumente aún más. Basándose en esta evaluación, el Bank of America predice que para finales de 2026, el tipo de cambio USD/CNY podría caer a 6.80.

Según estas predicciones, la historia de la apreciación del renminbi podría continuar en 2026.