Las probabilidades de recorte de la tasa de la Fed disminuyen a medida que el yen se deprecia a mínimos de nueve meses

El yen japonés cayó a su posición más débil en nueve meses esta semana, con la moneda deslizando a 155.29 frente al dólar durante las primeras operaciones en Asia. Esta depreciación subraya un cambio más amplio en las expectativas del mercado: la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se está desvaneciendo rápidamente, y los mercados de futuros ahora valoran solo un 43% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos, una caída pronunciada desde el 62% de hace una semana.

La mecánica detrás de la caída del yen

La causa raíz del mínimo de nueve meses del yen radica en la fortaleza del dólar estadounidense, que ha ganado impulso a medida que las apuestas por un recorte de tasas de la Fed se han erosionado. Cuando las expectativas de tasas de interés más bajas en EE. UU. desaparecen, el dólar se vuelve más atractivo para los inversores que buscan mayores rendimientos, ejerciendo presión a la baja sobre otras monedas. Se espera que los datos de empleo programados para el jueves ayuden a definir aún más las trayectorias de las tasas de la Fed y el sentimiento del mercado.

Los responsables políticos japoneses lanzan la alarma

La Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, respondió rápidamente a la debilidad del yen, destacando las preocupaciones sobre “movimientos unilaterales y rápidos” en los mercados de divisas y su posible impacto negativo en el crecimiento económico. La Primera Ministra Sanae Takaichi, conocida por apoyar políticas expansionistas, se reunirá con el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, para discutir respuestas a la depreciación.

Funcionarios de la Fed reconocen vientos en contra en el mercado laboral

El cambio en las expectativas de recorte de tasas de la Fed refleja un debilitamiento económico genuino en EE. UU. El Vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, describió las condiciones del mercado laboral como “lentas”, señalando que la reticencia de las empresas a contratar se ha intensificado en medio de cambios en la política y una automatización acelerada. Los analistas de ING advirtieron que “si la Fed mantiene las tasas en diciembre, probablemente será una pausa temporal”, indicando que las tendencias de empleo seguirán siendo fundamentales para las decisiones monetarias futuras.

Efectos en cadena en los mercados globales

A medida que las expectativas de recorte de tasas se desvanecen y la incertidumbre domina a los inversores, los índices bursátiles de EE. UU. cayeron en general. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también se ajustaron: el rendimiento a dos años bajó 0.2 puntos básicos hasta 3.6039%, mientras que el de diez años subió 0.6 puntos básicos hasta 4.1366%. Los mercados de divisas reflejaron un sentimiento de mayor aversión al riesgo: el euro se mantuvo estable en $1.1594, la libra esterlina cayó un 0.1% hasta $1.3149(, su tercera pérdida consecutiva), el dólar australiano cayó a $0.6493 y el dólar neozelandés se mantuvo en $0.56535.

El mínimo de nueve meses del yen y la disminución de las probabilidades de recorte de tasas de la Fed han creado un panorama macroeconómico complejo, con monedas, acciones y bonos recalibrándose hacia una perspectiva de política más hawkish.