¡El tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense cae por debajo de 7! ¿Cómo deberían los inversores interpretar la tendencia para 2026?

El rendimiento reciente del tipo de cambio del renminbi frente al dólar ha sido destacado. El 25 de diciembre, el dólar frente al renminbi offshore (USD/CNH) cayó a 6.9965, alcanzando un mínimo desde septiembre de 2024; el dólar frente al renminbi onshore (USD/CNY) incluso cayó a 7.0051, estableciendo un nuevo récord desde mayo de 2023. La ruptura de este umbral importante marca una tendencia de apreciación del renminbi que se está fortaleciendo gradualmente.

Las tres fuerzas detrás del cambio en el tipo de cambio del renminbi a dólares

El actual fortalecimiento del renminbi no es casualidad. Los análisis del mercado consideran que esta tendencia de apreciación está impulsada por tres factores principales.

Primero, la debilidad del propio dólar. Bajo la presión de la Reserva Federal que continúa bajando las tasas de interés y de la ola de desdolarización global, el índice del dólar ha caído más del 10% en lo que va de año; en el último mes, la caída ha superado el 2%. La depreciación del dólar beneficia directamente el rendimiento del tipo de cambio del renminbi.

En segundo lugar, la orientación de las políticas del banco central. La autoridad monetaria de China ha estado elevando continuamente el tipo de cambio medio del renminbi, mediante la mejora constante del tipo de referencia oficial, guiando así las expectativas del mercado hacia una apreciación del renminbi. Este apoyo político estable ha creado un entorno favorable para la apreciación del renminbi.

El tercer factor proviene del efecto de cierre de divisas a fin de año. A medida que se acumulan continuamente los superávits comerciales de 2025, las empresas realizan operaciones masivas de cierre de divisas cerca del fin de año, y esta demanda estacional de cambio de divisas ha impulsado aún más el tipo de cambio del renminbi.

El analista macroeconómico jefe de Orient Financial Holdings señaló que la debilidad del dólar y la conversión estacional de divisas por parte de los exportadores han impulsado conjuntamente la fortaleza del renminbi. Más importante aún, la continua apreciación del renminbi podría atraer más flujos de inversión extranjera hacia los mercados de capital chinos, mejorando la competitividad internacional del mercado.

Divergencias en las expectativas de las instituciones sobre el tipo de cambio del renminbi a dólares en 2026

Aunque actualmente la tendencia de apreciación del renminbi es fuerte, existen diferencias notables entre las instituciones respecto a su rumbo en 2026.

Desde el análisis fundamental, la mayoría de los expertos consideran que el renminbi aún tiene espacio para seguir apreciándose. Según la evaluación del peso del comercio y la situación inflacionaria en China, el tipo de cambio del renminbi está severamente subvalorado, lo que proporciona una base para una mayor apreciación.

Goldman Sachs tiene la postura más agresiva. La institución considera que el renminbi está subvalorado en un 25% en relación con los fundamentos económicos y prevé que en 2026 el USD/CNY caerá a 6.90, y para finales de año, a 6.85.

Por otro lado, Bank of America tiene una visión más optimista respecto a la tendencia alcista del renminbi. Considerando que la mejora en las relaciones entre EE. UU. y China ha mejorado las perspectivas de los exportadores, la entidad espera que en 2026 las ventas de dólares por parte de los exportadores chinos aumenten, y pronostica que para finales de año el USD/CNY caerá a 6.80.

El ANZ Bank adopta una postura relativamente conservadora, sugiriendo que en la primera mitad de 2026, el USD/CNY se mantendrá en un rango de 6.95-7.00, lo que indica que el tipo de cambio podría enfrentar cierta presión de ajuste.

En general, tanto los enfoques agresivos como los conservadores coinciden en que la tendencia principal del renminbi en 2026 será de apreciación, lo que genera expectativas relativamente favorables para los inversores en el cambio del renminbi a dólares.