¿La internacionalización del renminbi se acelera y se convierte en una realidad? Goldman Sachs hace una predicción audaz: en 2026, el dólar estadounidense frente al renminbi podría alcanzar 6.85

La tendencia de apreciación del renminbi en esta ola no es común. Según las últimas expectativas del análisis de Goldman Sachs, se espera que el dólar estadounidense frente al renminbi alcance los 7.00 antes de fin de año, y para 2026 incluso podría subir a 6.85, lo que significa que aún hay un considerable espacio de apreciación para el renminbi.

La fuerza impulsora detrás de esto es bastante clara. Por un lado, la Reserva Federal continúa bajando las tasas de interés, creando un entorno favorable para la apreciación del renminbi; por otro lado, las políticas están promoviendo de manera ordenada una subida del tipo de cambio. En cuanto a los datos, el tipo de cambio intermedio establecido diariamente por el banco central está guiando de manera constante hacia la apreciación, y la entrada frecuente de bancos estatales para comprar dólares también limita la presión a la devaluación desde el lado de la oferta. Este conjunto de medidas apunta claramente a que el renminbi se estabiliza, lo que puede fortalecer la credibilidad internacional.

Los datos actuales respaldan esta evaluación. Hasta el 26 de noviembre, el USD/CNY en el mercado onshore ya cayó a 7.0824, y el USD/CNH en el mercado offshore cayó a 7.0779, alcanzando mínimos de más de un año. Además, el índice de tipo de cambio del renminbi CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, el nivel más alto desde abril de este año.

Desde la perspectiva del volumen de transacciones, también se puede observar una tendencia. Los datos del Banco de Pagos Internacionales muestran que, desde 2022, el volumen diario de transacciones de dólares frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 781 mil millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones de divisas a nivel mundial. Esto indica un aumento evidente en la participación del mercado.

Lo interesante es que este movimiento de estabilidad y apreciación recuerda el comportamiento del renminbi durante la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi se negó a participar en la competencia por la devaluación, consolidando finalmente su posición como moneda ancla regional. Ahora, parece que esa lógica vuelve a aplicarse. Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señala que, desde una perspectiva estratégica, China claramente busca fortalecer su credibilidad internacional mostrando estabilidad en el renminbi.

Comparando con el rendimiento del año pasado, se puede entender mejor su significado. En 2018, el renminbi se depreció aproximadamente un 5% bajo la presión de la guerra comercial, mientras que en 2025 ha apreciado casi un 3%, lo que muestra un cambio en la orientación de las políticas. Kiyong Seong, jefe de estrategia macroeconómica en Asia de Société Générale, opina que, en un entorno de turbulencias del mercado, mostrar la fortaleza del renminbi proporciona el mejor respaldo para impulsar su internacionalización.

El marco de análisis de Goldman Sachs es más directo: considerando la actitud de reconocimiento de las políticas hacia la tendencia fuerte del renminbi, así como la consideración de factores económicos y no económicos, la internacionalización del renminbi ya se ha convertido en una prioridad política y se espera que acelere significativamente en los próximos años. Esto implica que la tendencia alcista del dólar frente al renminbi podría estar apenas comenzando.