¿Cómo será la economía global en 2026? En una frase: el crecimiento todavía es bueno, el empleo un poco preocupante y los precios en general estables.

Desde el punto de vista numérico, se espera que la tasa de crecimiento del PIB mundial alcance el 2.8%. Estados Unidos tiene el mayor potencial, con un rendimiento muy por encima de las expectativas, destacando las exportaciones, aunque la demanda interna presenta algunas dificultades. China tampoco estará demasiado mal, con exportaciones fuertes que podrían compensar la debilidad del consumo. Europa será algo más mediocre, con una presión laboral evidente, en gran parte debido a que la productividad no sigue el ritmo.

En cuanto a los precios, la mayoría de los lugares seguirán viendo una disminución de la inflación. La efectividad de los aranceles se está reduciendo gradualmente, los costos de alquiler y el ritmo de aumento salarial se desaceleran, los precios del petróleo se mantienen estables, la oferta de materias primas aumenta, y además, la productividad impulsada por la IA está creciendo rápidamente. Todos estos factores están presionando a la baja los precios.

Las políticas de los bancos centrales muestran una clara división. La Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y los bancos centrales de países emergentes como Brasil probablemente continuarán bajando las tasas de interés. El BCE probablemente mantendrá las tasas sin cambios, mientras que los bancos centrales de Canadá y Australia podrían ser más moderados. El Banco de Japón es una excepción, siendo el único que continuará subiendo las tasas.

La visión general de los mercados financieros es optimista. Las acciones estadounidenses ya están asimilando la combinación de alto crecimiento y baja inflación, pero todavía hay espacio para más. El crecimiento cíclico puede enmascarar el riesgo de sobrevaloración, pero también hay que estar atentos a la posible subida de la volatilidad y la expansión del diferencial de crédito.

También hay varios riesgos. La posibilidad de que un mercado laboral débil provoque preocupaciones de recesión es un punto clave a observar. Además, la continuidad del auge de la IA merece atención; si hay una reversión, será una variable a tener en cuenta.

En resumen, la estrategia para 2026 será diversificación en la asignación de activos y cobertura precisa, no se deben poner todos los huevos en una sola cesta.