Encrucijada del mercado en 2026: ¿Hacia dónde se dirigirán el oro, Bitcoin y los principales activos?

Tras los dramáticos movimientos del mercado en 2025, las instituciones están dibujando cuadros muy diferentes para 2026 — y la divergencia es sorprendente. Desde metales preciosos hasta criptomonedas, esto es en lo que los principales actores están apostando.

El Prima de los Metales Preciosos: Debate sobre el Techo del Oro

El aumento del 60% del oro en 2025 — su rendimiento más fuerte desde 1979 — estableció metas imposiblemente altas para 2026. Sin embargo, persiste el optimismo. Goldman Sachs apunta a USD 4,900/oz para fin de año, mientras que Bank of America lleva el límite aún más lejos a USD 5,000/oz, confiando en una acumulación persistente por parte de los bancos centrales y en déficits fiscales estadounidenses en expansión para mantener la demanda.

La verdadera pregunta: ¿hay alguna posibilidad de reducir la tasa del oro? El Consejo Mundial del Oro se cubre con cautela, proyectando un potencial al alza del 5%-15% si la Fed recorta tasas y el dólar se debilita — pero advirtiendo que esto asume que no habrá shocks económicos importantes. En escenarios extremos con una flexibilización agresiva de la Fed, el potencial al alza se extiende al 15%-30%, aunque tales resultados parecen cada vez menos probables dada la frágil situación geopolítica.

La plata ha robado protagonismo, registrando ganancias aún más explosivas en 2025 a medida que el ratio oro-plata se comprimió bruscamente. El Instituto de la Plata señaló una escasez estructural de oferta que se espera se amplíe, no que se reduzca, en 2026. UBS elevó su objetivo para la plata a USD 58-60/oz con potencial para alcanzar USD 65/oz — igualando la llamada optimista de Bank of America de USD 65/oz. Para los traders que buscan apalancamiento, los vientos a favor de la demanda industrial y de inversión de la plata podrían superar el atractivo defensivo del oro.

La Personalidad Dividida de las Criptomonedas: Bitcoin Enfrenta Escepticismo Cíclico

La acción del precio de Bitcoin en 2025 resultó engañosa — alcanzó máximos históricos antes de colapsar de nuevo a casi plano, dejando a los traders confundidos sobre la tendencia subyacente. La perspectiva para 2026 es igualmente turbia.

Standard Chartered rebajó su objetivo para Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, citando una disminución en las compras de las tesorerías institucionales de criptomonedas. Sin embargo, Bernstein sigue siendo optimista, proyectando USD 150,000 en 2026 y USD 200,000 para 2027, argumentando que Bitcoin ha escapado de su patrón cíclico de auge-burbuja de cuatro años y ha entrado en una carrera alcista prolongada.

Morgan Stanley discrepa rotundamente, advirtiendo que el marco del ciclo de cuatro años todavía se aplica — y que el mercado alcista se está quedando sin gasolina. La acción actual cerca de USD 93.78K sugiere que los mercados no han resuelto esta discrepancia fundamental. La tensión definirá 2026.

Ethereum cuenta una historia similar pero con protagonistas diferentes. A pesar de un rendimiento casi plano en 2025, las instituciones están cada vez más optimistas. JPMorgan ha destacado el potencial transformador de la tokenización, argumentando que la blockchain de Ethereum será la columna vertebral de la infraestructura. Tom Lee, de BitMain, pronostica que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026, prediciendo que Ethereum tocó fondo el año pasado. Con Ethereum cotizando actualmente en USD 3.23K (+2.30% en 24 horas), eso implica un rally de 6x — un resultado extraordinario pero no imposible si la tokenización logra una adopción empresarial genuina.

El Viento a Favor de las Acciones por IA: Nasdaq 100 Busca Territorio Histórico

La ganancia del 22% del Nasdaq 100 en 2025 parece modesta en comparación con lo que se avecina, según el consenso. JPMorgan argumenta que los operadores de centros de datos a gran escala — Amazon, Google, Microsoft, Meta — mantendrán una inversión de capital masiva en 2026 y más allá, con un gasto acumulado que potencialmente superará los cientos de miles de millones. Este superciclo de capex debería impulsar a NVIDIA, AMD y Broadcom a la alza.

JPMorgan ve que el S&P 500 podría alcanzar los 7,500 en 2026, mientras que Deutsche Bank ofrece un escenario aún más optimista con un objetivo de 8,000. Traduciendo estos objetivos al Nasdaq 100, sugiere que el índice podría superar los 27,000 puntos — siempre que las ganancias no decepcionen y la inversión en IA mantenga el impulso.

Divergencia en Divisas: La Debilidad del Dólar Remodela las Clasificaciones Monetarias

La relación USD/EUR ha sido la reversión más notable de divisas en 2025. El EUR/USD subió un 13% — su año más fuerte en casi ocho años — mientras el dólar colapsaba y los diferenciales de tasas se desplazaban. JPMorgan y Nomura proyectan una mayor fortaleza hasta 1.20 para fin de 2026; Bank of America es aún más optimista en 1.22. Morgan Stanley, sin embargo, advierte de una reversión a la media en la segunda mitad de 2026, ya que la economía de EE. UU. podría superar las expectativas, empujando el EUR/USD hacia 1.23 antes de retroceder a 1.16.

USD/JPY cuenta una historia opuesta de caos en las predicciones. JPMorgan espera una fortaleza hasta 164, ya que las expectativas de subida de tasas del BOJ ya están descontadas, pero Nomura contrapone que la reducción de los diferenciales de interés podría desencadenar un rally del yen y una reversión de las operaciones de carry trade — empujando USD/JPY a 140 antes de que termine 2026. La posición y las sorpresas en los datos macro determinarán quién gana.

La Tendencia a la Baja en Energía: La Sobrecarga de Oferta de Petróleo Amenaza

La caída cercana al 20% del petróleo en 2025 reflejó preocupaciones crecientes por el exceso de oferta, ya que OPEP+ restauró la producción y la producción estadounidense aumentó. De cara al futuro, Goldman Sachs ha delineado un escenario bajista donde el WTI promediará USD 52/barrel y el Brent USD 56/barrel en 2026. JPMorgan también esboza una caída a USD 54 (WTI) y USD 58 (Brent) si persisten los excedentes de oferta. La resistencia estructural: la resiliencia de la producción de OPEP+ y la moderación del crecimiento de la demanda global — una combinación que favorece a los bajistas de energía en 2026.

La Meta-Narrativa: Concentración de Riesgos y Fragilidad del Régimen

Por debajo de estas previsiones yace una verdad más profunda: las instituciones discrepan más agudamente sobre 2026 que en casi cualquier año anterior. El escepticismo sobre el ciclo de Bitcoin, la divergencia en las previsiones de divisas, el debate sobre el techo del oro — estas fracturas sugieren una incertidumbre subyacente sobre si dominará el crecimiento, la inflación o el riesgo geopolítico. Posiciónate en consecuencia.