Análisis profundo de la tendencia del precio del oro en Hong Kong: ¿Por qué la tendencia del oro continuará en aumento en 2025?

Al entrar en 2025, los mercados de inversión globales enfrentan una situación sin precedentes y compleja. El oro, como representante de los activos refugio, vuelve a ser el centro de atención del mercado. Desde la corrección tras alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre del año pasado, hasta las continuas fluctuaciones de precios de este año, los inversores se plantean la misma pregunta: ¿Cómo evolucionará el precio del oro en Hong Kong en el futuro? ¿Cuál es la lógica detrás de esta tendencia alcista del oro?

¿Qué opinan las instituciones? Los expertos mantienen una visión optimista a largo plazo

Antes de analizar el mercado del oro, echemos un vistazo a la postura de las principales instituciones de inversión.

El equipo de análisis de commodities de JPMorgan califica la reciente corrección como una “ajuste saludable”, aunque advierte sobre riesgos a corto plazo, confía plenamente en la tendencia a largo plazo y ha elevado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene una postura conservadora pero optimista, reiterando un precio objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

Más agresivos son los estrategas de Bank of America, quienes, tras establecer un precio objetivo de 5,000 dólares por onza para 2026, han indicado que el precio del oro podría incluso superar los 6,000 dólares el próximo año.

Estas predicciones no son infundadas. Según datos de Reuters, el aumento del precio del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Los precios de referencia del oro en joyería en Hong Kong, ofrecidos por marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook y Chow Sang Sang, siguen firmes por encima de 1,100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas.

Los tres principales impulsores del ascenso del precio del oro

Impulsor uno: La incertidumbre en las políticas comerciales continúa en aumento

Una nueva ronda de políticas arancelarias ha provocado un aumento en el riesgo del mercado, siendo este el detonante principal del repunte del oro en 2025. La incertidumbre en las políticas ha disparado la demanda de refugio, elevando los precios del oro.

La experiencia histórica muestra que, durante tensiones comerciales similares a las de 2018 entre EE. UU. y China, el oro suele registrar incrementos del 5% al 10% en el corto plazo. En el entorno actual, la demanda de refugio vuelve a manifestarse.

Impulsor dos: Ajustes en las reservas de los bancos centrales

El ritmo de acumulación de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial no ha disminuido. Según el informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, los bancos centrales adquirieron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período de 2024, pero aún en niveles elevados.

Aún más relevante es el informe de la WGC titulado «Encuesta sobre las reservas de oro de los bancos centrales en 2025». La encuesta revela que el 76% de los bancos centrales encuestados planea aumentar la proporción de oro en sus reservas totales en los próximos cinco años, y la mayoría también prevé una disminución en las reservas en dólares. Este cambio estructural está redefiniendo la asignación global de activos.

Impulsor tres: Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la tendencia de las tasas reales

El precio del oro tiene una relación claramente inversa con las tasas reales: bajar las tasas → mayor atractivo del oro. La orientación de la política de la Reserva Federal se convierte así en un indicador clave para la tendencia del oro.

Según datos de las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte las tasas en su reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Cada cambio en la señal de política de la Fed genera volatilidad en el precio del oro. Después de la reunión del FOMC en septiembre del año pasado, las expectativas sobre el ritmo de los recortes se ajustaron, siendo una de las razones principales de la corrección en el precio del oro.

La tasa de interés real = tasa nominal - inflación. Cuando la Fed recorta las tasas, se reduce la tasa nominal, disminuyendo el costo de oportunidad de mantener oro, lo que hace que el oro sea más atractivo en comparación con otros activos que generan intereses.

El trasfondo macroeconómico que respalda al oro

Además de los impulsores directos mencionados, factores estructurales económicos más profundos también juegan un papel importante:

El conflicto entre altos niveles de deuda global y el crecimiento desacelerado — Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares (según datos del FMI). Los altos niveles de deuda limitan la capacidad de ajuste de las tasas de interés en los países, y las políticas monetarias tienden a mantenerse expansivas, lo que indirectamente reduce las tasas reales y aumenta la atracción del oro.

La confianza en el dólar — Cuando la confianza en el dólar disminuye, los activos denominados en dólares, como el oro, se benefician, atrayendo mayor flujo de capital.

Los riesgos geopolíticos persistentes — La continuación de la guerra entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio, entre otros, elevan la demanda de activos refugio.

El impulso de los flujos de capital a corto plazo — La cobertura mediática y la difusión en redes sociales fomentan una entrada masiva de fondos a corto plazo, acelerando las subidas de precios en el corto plazo.

Características de la volatilidad del oro y lo que deben saber los inversores

Antes de invertir, es fundamental entender las características de riesgo del oro:

La amplitud media anual del oro alcanza el 19.4%, en comparación con el 14.7% del índice S&P 500. Es decir, la volatilidad del oro no es menor que la del mercado accionario.

El ciclo de precios del oro es extremadamente largo. Con una perspectiva de más de 10 años, el oro cumple su función de preservación de valor, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad. La volatilidad intensa a corto plazo es un costo que hay que aceptar.

Los costos de transacción en oro físico son relativamente altos, generalmente entre el 5% y el 20%, lo que puede erosionar significativamente las ganancias.

Para los inversores en Taiwán y Hong Kong, al valorar en moneda extranjera, también deben considerar la volatilidad del tipo de cambio, ya que las variaciones en USD/TWD y USD/HKD pueden alterar los rendimientos en moneda local.

Estrategias de inversión según la tolerancia al riesgo

Operadores a corto plazo: Los mercados volátiles ofrecen muchas oportunidades de trading. La liquidez es alta, y la lógica de subida y bajada es relativamente clara, especialmente en períodos de movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es evidente. Sin embargo, los principiantes deben comenzar con pequeñas cantidades para evitar pérdidas catastróficas. Se recomienda seguir el calendario económico para monitorear datos económicos de EE. UU. y apoyar las decisiones de trading.

Inversores a largo plazo: Si planean adquirir oro físico como activo a largo plazo, deben estar preparados para soportar una alta volatilidad. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, las fluctuaciones intensas pueden poner a prueba la paciencia del inversor.

Inversores en carteras diversificadas: Incluir oro en una cartera es viable, pero no se debe poner todo el capital en ello. La volatilidad del oro es comparable a la de las acciones, por lo que la diversificación es una estrategia más prudente.

Estrategia para maximizar beneficios: Se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo. Antes y después de los datos económicos en EE. UU., la volatilidad suele aumentar, siendo estos momentos adecuados para operaciones cortas. Sin embargo, esta estrategia requiere experiencia en trading y gestión de riesgos.

Consejos clave para entrar en el mercado ahora

Las fluctuaciones a corto plazo en el precio del oro en Hong Kong son inevitables, especialmente en torno a la publicación de datos económicos de EE. UU. y las reuniones de la Reserva Federal. Aunque los fundamentos a largo plazo siguen siendo sólidos, en la práctica hay que estar atento a los riesgos de volatilidad a corto plazo.

Independientemente de la estrategia elegida, el principio fundamental es: no seguir ciegamente las tendencias, evitar concentrar demasiado la inversión y no ignorar los riesgos. La tendencia alcista del oro aún no ha terminado, pero las oportunidades y los riesgos suelen coexistir.