¿Por qué las mismas acciones son mucho más caras en la bolsa de Taiwán que en la bolsa de EE. UU.? ¿Cómo se calcula una acción que cuesta 10 yuanes?

La unidad de negociación es la verdadera razón del precio de las acciones

Muchos inversores que ingresan por primera vez al mercado de valores se ven afectados por un fenómeno: las acciones de la misma empresa, en la bolsa de Taiwán, cuestan decenas de miles de yuanes, mientras que en la bolsa de EE. UU. solo unos pocos miles. ¿Qué está pasando realmente? En realidad, el problema no está en las acciones en sí, sino en las diferencias enormes en las unidades de negociación.

Las reglas de negociación en la bolsa de Taiwán y en la bolsa de EE. UU. son completamente diferentes. La bolsa de Taiwán utiliza “una hoja” como la unidad mínima de negociación, 1 hoja equivale a 1000 acciones. Esto significa que comprar una hoja de acciones en Taiwán equivale a comprar 1000 acciones. En cambio, en EE. UU., las acciones se negocian directamente en “una acción”, siendo la unidad mínima 1 acción. Esta diferencia en las unidades de negociación conduce directamente a la “diferencia de precios” que ven los inversores.

El valor nominal de 10 yuanes no equivale al precio de la acción

Muchas personas confunden el “valor nominal” de las acciones con el “precio de mercado”. Primero, aclaremos estos dos conceptos.

El valor nominal de las acciones es el valor inicial establecido por la empresa al emitir las acciones. Por ejemplo, en Taiwán, según el antiguo sistema de valor nominal fijo, la mayoría de las acciones de las empresas cotizadas tienen un valor nominal de 10 yuanes. Este valor de 10 yuanes solo se usa para registrar la inversión inicial de los accionistas originales y no tiene relación directa con el precio de mercado actual de la acción.

El precio de la acción, en cambio, es determinado en tiempo real por el mercado, y representa la cantidad que los inversores están dispuestos a pagar para poseer una acción. El precio fluctúa continuamente según la rentabilidad de la empresa, las expectativas de los inversores, el estado del mercado y otros factores. Una empresa con buenos resultados y perspectivas prometedoras puede tener un precio mucho más alto que su valor nominal; por otro lado, una empresa en dificultades puede tener un precio que incluso caiga por debajo del valor nominal.

La clave para entender el precio de las acciones: Taiwán vs EE. UU.

Veamos un ejemplo concreto para comparar:

El precio de las acciones de TSMC en la bolsa de Taiwán es de 561 nuevos dólares taiwaneses, mientras que en EE. UU. ronda los 95 dólares. Si quieres comprar una hoja (1000 acciones) de TSMC en Taiwán, necesitas gastar 561 × 1000 = 561,000 nuevos dólares taiwaneses (unos 56,000 euros). Pero, en EE. UU., comprar 1 acción de TSMC solo cuesta 95 dólares (unos 3,000 nuevos dólares taiwaneses).

El ejemplo de Tesla ilustra aún mejor la volatilidad del precio de las acciones. El 6 de enero de 2023, el precio de Tesla era de 101.81 dólares; para el 2 de agosto del mismo año, subió a 254.11 dólares. En solo 7 meses, el precio aumentó más del 150%.

Esto explica por qué en EE. UU. parece que las acciones “son baratas” para los pequeños inversores — porque las unidades de negociación son diferentes, no que las acciones en sí tengan diferente valor.

La negociación de acciones completas y fracciones en la bolsa de Taiwán

Debido al alto umbral de 1000 acciones por hoja, la bolsa de Taiwán introdujo mecanismos de negociación flexibles para atender a los inversores minoristas.

Negociación de acciones completas: con una hoja (1000 acciones) como unidad mínima, requiere mayor capital pero tiene mayor liquidez. El horario de negociación en el día es de 9:00 a 13:30, y después de la sesión, de 14:00 a 14:30.

Negociación de fracciones (零股): compra y venta de menos de una hoja (de 1 a 999 acciones). Requiere menor capital, pero debido a menor liquidez, se realiza mediante una subasta continua, con una coincidencia por minuto. El horario de negociación de fracciones es durante el día, de 9:00 a 13:30, y después del mercado, de 13:40 a 14:30.

Este diseño permite que inversores con fondos limitados participen en el mercado, aunque hay que tener en cuenta que la velocidad de ejecución y las diferencias de precio en las fracciones pueden no ser tan favorables como en las acciones completas.

Los tres factores principales que determinan el precio de las acciones

El precio de una acción no se decide de forma arbitraria; hay varios factores importantes detrás:

Fundamentos de la empresa: incluyendo su situación financiera, rentabilidad y perspectivas de desarrollo. Las empresas con buenos resultados y flujo de caja abundante tienden a atraer a los inversores, y su precio suele subir.

El entorno macroeconómico: datos como el Producto Interno Bruto (PIB), las tasas de interés, la tasa de desempleo, etc., afectan el rendimiento general del mercado bursátil. Cuando la economía crece, el mercado suele ser alcista; cuando no, tiende a caer.

El sentimiento del mercado: las expectativas psicológicas de los inversores son cruciales. Noticias positivas, inestabilidad política, eventos económicos globales (como pandemias) pueden generar pánico o optimismo, impulsando cambios rápidos en los precios.

Tabla rápida de reglas de negociación: EE. UU. vs Taiwán

Ahora deberías entender por qué el mismo stock tiene precios tan diferentes en distintos mercados. No se trata de que las acciones sean caras o baratas, sino de las reglas de negociación y los mecanismos del mercado. La próxima vez que veas un precio, recuerda verificar la unidad de negociación, la moneda de cotización y las condiciones del mercado en ese momento para tomar decisiones de inversión acertadas.