¿Seguirán subiendo las acciones de transporte marítimo? Elegir mal la dirección puede hacerte perder hasta los pantalones, mira aquí la última guía de inversión

La verdad sobre las acciones de transporte marítimo: la cyclicidad vuelve a poner a prueba a los inversores

Primero hay que decir que las acciones de transporte marítimo no son un concepto nuevo. Pero muchas personas compran acciones de transporte sin entender la esencia de la industria—es un típico valor cíclico.

Imagina que, cuando la economía global va bien, el comercio internacional está activo, diversos productos se transportan por mar, los fletes suben y los resultados financieros explotan. Por el contrario, cuando la economía entra en recesión, el comercio se reduce, los barcos quedan inactivos y las ganancias de las empresas caen en picado. Ese es el destino de las acciones de transporte marítimo.

Solo hay que mirar el rendimiento de los últimos años. En 2022, la mayor compañía de transporte marítimo del mundo, Maersk, alcanzó un pico de ingresos trimestrales de 22,767 millones de dólares, con beneficios que llegaron a 8,879 millones de dólares. ¿Y en el segundo trimestre de 2023? Los ingresos cayeron a menos de 13,000 millones de dólares, y las ganancias se redujeron a solo 1,453 millones de dólares—una caída del 83%. En ese mismo período, la capitalización de mercado de Hapag-Lloyd en Alemania también se redujo casi un 70% respecto a su punto máximo en 2022.

¿Siguen valiendo la pena las acciones de transporte marítimo ahora? Depende de varios factores

1. La actitud de la Reserva Federal está cambiando—esto es una señal alcista

La Reserva Federal ha elevado la tasa de interés de referencia hasta un 5.50% para controlar la inflación, lo que ha frenado el crecimiento económico global. A medida que los datos de inflación en EE. UU. vuelven a niveles razonables, el ciclo de bajadas de tipos está a la vista. Una vez que la Fed comience a reducir las tasas, la economía mundial tendrá más espacio para respirar, el comercio internacional se recuperará naturalmente y las empresas de transporte marítimo tendrán mejores días.

2. La reestructuración de la cadena de suministro está en marcha—elegir mal las acciones puede ser un error

Este es el factor más importante. EE. UU. está acelerando la relocalización de la manufactura desde China hacia países como México e India. ¿Qué significa esto? Que la demanda de rutas que conectan China con Norteamérica disminuirá.

Las principales navieras taiwanesas, Evergreen y Yang Ming, dependen en gran medida de la ruta del Lejano Oriente a la costa oeste y este de EE. UU. Desde esta perspectiva, su potencial de crecimiento estará claramente limitado. En cambio, empresas navieras globales como Maersk, con una red de rutas más diversificada, estarán menos afectadas.

3. Costos ambientales—la barrera de entrada para las grandes empresas, la debilidad para las pequeñas

Las futuras regulaciones sobre emisiones de carbono solo serán más estrictas. Esto representa una presión de costos para las navieras, pero también una barrera natural de entrada—solo las navieras de gran escala podrán reducir los costos de “ecologización” de su flota.

Maersk, con 76,000 empleados y una capacidad de más de 4 millones de TEUs, y Hapag-Lloyd, con 1.8 millones de TEUs, tienen ventajas en la transición ecológica. En cambio, las navieras más pequeñas enfrentan costos de cumplimiento que pueden ser muy pesados.

4. La volatilidad del precio del petróleo—el fantasma de la guerra de Ucrania y Oriente Medio

El conflicto entre Rusia y Ucrania, y las tensiones en Oriente Medio, generan incertidumbre en el mercado internacional del petróleo. La subida del precio del petróleo incrementa directamente los costos de combustible de las navieras, reduciendo sus márgenes de beneficio. Esto no es un asunto menor.

¿Seguirán subiendo las acciones de transporte marítimo? Pero hay que elegir bien las acciones

¿Cómo elegir ahora? Guía práctica de inversión

Primera capa de selección: solo grandes empresas

Un valor de mercado superior a 10,000 millones de dólares es la línea base. La razón es sencilla—las acciones de transporte marítimo son un indicador macroeconómico, y en tiempos de recesión las pequeñas empresas serán eliminadas directamente. Las grandes empresas, por su tamaño, pueden capear mejor la tormenta y mantener sus beneficios.

Segunda capa: analizar la red de rutas

Cuanto menor sea la dependencia de rutas del Lejano Oriente a Norteamérica, mejor. Si una naviera obtiene el 80% de sus ingresos en rutas China-EE. UU., será muy vulnerable en la reestructuración de la cadena de suministro. Empresas con una red global diversificada, como Maersk y Hapag-Lloyd, son más seguras.

Tercera capa: analizar la edad de la flota

Los barcos nuevos son más adaptables a las regulaciones ambientales y a las tecnologías verdes, lo que reducirá los costos de cumplimiento en el futuro. Esto puede determinar el costo de cumplimiento de una naviera y su viabilidad a largo plazo.

¿Vale la pena comprar Evergreen, Yang Ming, Maersk, Hapag-Lloyd, Orient Overseas — quién merece la pena?

Maersk (AMKBY) — Líder mundial en transporte marítimo

• Empresa centenaria fundada en 1904, con presencia en 130 países
• Valor de transporte anual de mercancías por valor de 6750 millones de dólares, con más de 4 millones de TEUs
• Ventajas: red global de rutas más completa, menor costo en transición ecológica
• Riesgos: la capitalización ha caído un 60% desde su pico, necesita tiempo para recuperarse

Hapag-Lloyd (HPGLY) — Gigante europeo del transporte marítimo

• Opera en 600 puertos en todo el mundo, con 1.8 millones de TEUs
• Ventajas: rutas europeas estables, tecnología ecológica avanzada
• Riesgos: la capitalización se redujo un 70%, la valoración aún es baja y no se sabe cuándo tocará fondo

Orient Overseas (OROVY) — Líder regional con fondo chino

• Más de 150 barcos, capacidad de más de 10 millones de toneladas, una de las siete mayores navieras del mundo
• Ventajas: respaldo del gobierno chino, fuerte control de costos
• Riesgos: filial de COSCO, con riesgos geopolíticos asociados

Evergreen (2603) — Líder naviero taiwanés

• Más de 200 buques portacontenedores, capacidad de 1.6 millones de TEUs, presencia en 240 puertos globales
• Ventajas: líder local en Taiwán, valoración relativamente baja
• Riesgos: dependencia muy alta de rutas del Lejano Oriente a América, impacto máximo por la desglobalización

Yang Ming (2609) — Segunda naviera taiwanesa

• Fundada en 1972, con presencia en 170 puertos y servicios en más de 70 países
• Ventajas: menor capitalización, mayor potencial de rebote
• Riesgos: igual dependencia de rutas del Lejano Oriente a América, riesgos similares a los de Evergreen

La última recomendación: no te precipites a comprar en el fondo

Las acciones de transporte marítimo seguirán subiendo, pero no es momento de entrar ahora mismo.

La postura correcta es:

1. Esperar a que la tasa de interés de la Fed entre en un ciclo de bajada claro—esto marcará el inicio del rebote del sector
2. Distribuir las compras en varias acciones grandes—especialmente en aquellas con capitalización superior a 10,000 millones, para evitar riesgos concentrados
3. Priorizar empresas con red global diversificada—Maersk, Hapag-Lloyd, con su tamaño, son más seguras
4. Prestar atención a la edad de la flota—solo comprar acciones con una proporción significativa de barcos nuevos
5. Prepararse mentalmente para el ciclo—comprar en los mínimos y vender cerca de los máximos es la estrategia correcta en un valor cíclico

En resumen: elige grandes empresas, espera el momento adecuado, prepárate para mantener a largo plazo, y solo entra en el ciclo en su fondo.