最近期权市场在说什么？看看Deribit的数据就知道了。

过去一个多月，比特币经历了不少波折。跌过、反弹过、磨磨蹭蹭了好一阵子。但从衍生品的角度看，一件有趣的事正在发生——交易员们开始押注比特币在1月底重返10万美元。

**¿Qué dicen los datos de opciones?**

El volumen de contratos abiertos de opciones de compra de Bitcoin con vencimiento el 30 de enero y precio de ejercicio de 10万美元, es exactamente el doble del volumen de opciones de venta con precio de ejercicio de 8万美元 en el mismo período. Esto no es casualidad. Una gran cantidad de dinero está apostando en serio, creyendo que ese umbral psicológico puede ser superado.

Desde otra perspectiva: si el mercado todavía está en pánico, los traders comprarían locamente opciones de venta de bajo precio para proteger sus activos. Pero ahora, ¿qué pasa? Esa "prima de pánico" ya se ha reducido mucho. El mercado ya no espera lo peor.

**La compra institucional ha regresado**

Este lunes, la entrada neta en el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. fue de 6.97 mil millones de dólares, la mayor entrada en un solo día desde el 7 de octubre del año pasado. Los inversores institucionales están volviendo a posicionarse.

La lógica detrás de esto es simple: activos tradicionales como el oro y las acciones tecnológicas están en alza, pero Bitcoin, tras una caída profunda, parece "con retraso en el precio". Esta dislocación crea oportunidades para las opciones de compra.

**¿Qué tan fuerte es la resistencia?**

Pero la realidad siempre pone freno. En los últimos meses, Bitcoin ha intentado varias veces superar niveles clave de resistencia, y cada vez ha retrocedido rápidamente. La presión de venta arriba es realmente fuerte.

La opinión del mercado es que: Bitcoin debe estabilizarse efectivamente por encima de 106000 dólares en la escala semanal para realmente ganar impulso hacia nuevos máximos históricos. Si logra mantener el soporte en 90000 dólares, el próximo objetivo importante podría estar cerca de 105000 dólares.

**La última igualdad**

La estructura de posiciones en el mercado de opciones, la tendencia de flujo de fondos en los ETF, todo apunta a una misma conclusión: los traders están apostando con dinero real a que Bitcoin vuelva a 10万美元. La pregunta es, ¿esta vez podrá romper realmente esas zonas de resistencia persistentes? Eso requiere tiempo y acción del precio para confirmarlo. El mercado nunca cree en lo que se dice, solo en lo que sucede en el gráfico.