Recientemente, Bitcoin ha experimentado una tendencia alcista, pero también ha generado dos brechas notorias en CME, ubicadas cerca de los 90,000-91,000 dólares y 88,000-90,000 dólares. Muchas personas comienzan a preocuparse por la posibilidad de que estas brechas sean llenadas, especialmente si el precio cae por debajo de los 88,000 dólares, lo que podría desencadenar una "reversión de narrativa" en el mercado. En ese momento, los inversores con alto apalancamiento podrían tener dificultades.

¿Pero por qué aparecen estas brechas? En esencia, es porque los mercados de EE. UU. dejan de operar los fines de semana, mientras que el comercio de Bitcoin en spot continúa sin interrupciones, creando así una diferencia de precios. Aunque comúnmente se dice que "las brechas siempre se llenan", esto no es una regla absoluta. La clave es que cuando suficientes traders se fijan en un mismo nivel de precio, ese nivel se convierte en un punto de acumulación de órdenes y de stops.

Los datos del mercado de opciones también corroboran esto. Según las estadísticas, alrededor del 31 de diciembre, la volatilidad implícita anualizada esperada para el próximo mes alcanzó entre el 40% y el 58%. Curiosamente, esto contrasta con el aumento constante en las posiciones cortas en opciones a finales de noviembre. Este cambio podría indicar que el mercado ya ha internalizado las expectativas de grandes movimientos.

Es aún más importante observar los cambios en el flujo de fondos. Entre mediados y finales de diciembre (del 18 al 29), varias salidas de fondos del ETF de Bitcoin en spot se registraron, pero a principios de enero se produjo una recuperación. La variación en el ritmo del flujo de fondos suele estar relacionada con la volatilidad de los precios y resalta la importancia de indicadores técnicos como las brechas.

Entonces, ¿cómo podría comportarse Bitcoin en el futuro cercano? El mercado tiene aproximadamente tres posibilidades.

Primera: el precio cae rápidamente y se estabiliza en el rango de 90,000-91,000 dólares, y cuando se liquiden los apalancamientos, el volumen de compra en spot vuelva a entrar, ajustando el sentimiento del mercado y haciendo que las altcoins también reboten junto con Bitcoin.

Segunda: una corrección profunda que lleve el precio por debajo de los 90,000 dólares, dirigiéndose directamente a los 88,000 dólares. En este escenario, las altcoins de alto riesgo, como las memecoins, sufrirán, lo que podría desencadenar una desleveraging masiva y dañar seriamente la confianza del mercado.

Tercera: bajo el respaldo de una economía macro sólida y una tendencia alcista, Bitcoin mantendrá su nivel actual e incluso continuará subiendo, rompiendo la creencia de que las brechas deben ser llenadas.

Por último, cabe señalar que las brechas de CME, en definitiva, son solo un indicador del flujo de liquidez y del sentimiento del mercado, no una regla absoluta. La economía macro y el ritmo del flujo de fondos siempre superan la importancia técnica de las brechas en sí mismas. En lugar de preocuparse por si las brechas serán llenadas, es mejor prestar atención a los movimientos reales de fondos y a los cambios en el sentimiento del mercado.