#美联储利率政策 Al ver este informe de UBS, lo que me vino a la mente fue la sombra de la tendencia alcista de 2017. En ese entonces también había argumentos similares: beneficios empresariales sólidos, liquidez abundante, expectativas políticas optimistas, y las instituciones financieras una tras otra diciendo "seguimos siendo optimistas". El S&P 500 finalmente alcanzó un nuevo máximo, pero sabes lo que ocurrió después.

No es que el análisis de UBS tenga problemas, al contrario, lo ven con mucha claridad: los beneficios del sector tecnológico siguen siendo sólidos, la Reserva Federal podría seguir bajando las tasas, y la clarificación de las políticas arancelarias puede reducir la volatilidad. Estas lógicas en 2025 efectivamente respaldaron el mercado. El problema es que, cada vez que una historia de prosperidad se repite por tercera o cuarta vez, suele ser una señal de que el punto de inflexión está cerca.

He experimentado muchas escenas similares: desde el "inicio del mercado alcista" en 2013, pasando por el "bono de las 50" en 2017, hasta la "locura del metaverso" en 2021. Cada vez, las instituciones encuentran fundamentos sólidos para mantener el optimismo, y cada vez, el mercado termina siendo destruido por una variable inesperada. ¿Realmente se va a "clarificar" la política arancelaria? ¿La Reserva Federal realmente seguirá bajando las tasas? ¿El crecimiento de beneficios de las acciones tecnológicas puede mantenerse por encima del 10%?

Mi consejo no es oponerse a la asignación, sino: mantener, pero no estar completamente en largo. La historia me dice que la mejor defensa es dejar suficiente munición en la cima. El objetivo de 7700 puntos no es imposible, pero llegar allí y salir de forma segura son dos cosas diferentes.