¿Podría la publicación de NFP de septiembre, retrasada tras el cierre del gobierno federal de EE. UU., ser la señal que cambie el panorama de los precios del oro?

Estado psicológico actual del precio del oro: Defensa de los 4,100 dólares

En las primeras operaciones asiáticas del jueves, el oro en efectivo(XAU/USD) oscila alrededor de 4,110 dólares por onza, fluctuando entre ese nivel. La suspensión de 43 días del cierre del gobierno federal de EE. UU. retrasó la publicación del informe de empleo no agrícola(NFP) de septiembre, lo que ha llevado al precio del oro a mostrar un movimiento cauteloso, no solo como una simple corrección técnica, sino como una tendencia prudente de “mantener posiciones con precaución hasta la publicación de los datos”.

¿Qué significa el nivel de 4,100 dólares por onza? Más allá de ser un simple rango de precios, actúa como una línea psicológica en el mercado. La demanda de oro como activo seguro todavía existe, pero no hay una confianza lo suficientemente fuerte como para iniciar una nueva tendencia alcista. Esto refleja un escenario típico de espera de eventos que muestra el precio del oro actualmente.

La razón especial del retraso del NFP: llenar el vacío con los primeros datos

A diferencia de los indicadores de empleo mensuales habituales, el NFP de septiembre tiene una posición especial. Debido a la suspensión del gobierno federal, la publicación de los principales indicadores económicos se detuvo durante un mes, lo que impidió que la Reserva Federal, así como los mercados de bonos, divisas y materias primas, comprendieran realmente la tendencia del mercado laboral y tomaran decisiones informadas.

Este NFP no solo muestra la tendencia de contratación del mes pasado, sino que también funciona como la “primera señal de confirmación” en un mercado que ha estado en vacío durante mucho tiempo. La forma en que la Fed interprete y responda a estos datos probablemente tendrá un impacto significativo en la fortaleza del dólar y en la dirección del precio del oro en el futuro.

Lo que el mercado apuesta: cambio de actitud de la Fed, no solo cifras de indicadores

En la reunión del FOMC del 28-29 de octubre, la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos. Sin embargo, al revisar las actas, quedó claro que entre los miembros del comité prevalecía una postura cautelosa respecto a una reducción adicional. Este cambio de actitud también se reflejó en los precios de los futuros del mercado.

Según la herramienta CME FedWatch, hace apenas una semana, el mercado valoraba en aproximadamente un 60% la posibilidad de una reducción adicional en diciembre, pero ahora esa probabilidad se ha reducido a alrededor del 30%. Incluso con las mismas condiciones económicas y la misma Fed, se ha producido un cambio psicológico tan abrupto.

Esto también afecta directamente al precio del oro. Si la probabilidad de una reducción adicional por parte de la Fed disminuye, la fortaleza del dólar tiende a aumentar, lo que puede ejercer presión bajista sobre el precio del oro en dólares.

Dos escenarios tras el NFP

Escenario de datos de empleo débiles: Si los datos resultan más débiles de lo esperado, el mercado podría interpretar que “la Fed podría reducir las tasas aún más rápido de lo previsto”. En ese caso, las expectativas de una reducción en diciembre volverían a subir, y el precio del oro tendría motivos para volver a probar los 4,100 dólares por onza.

Escenario de datos de empleo sólidos: Si las cifras de contratación cumplen o superan las expectativas, es probable que se confirme la postura cautelosa de la Fed. En ese escenario, las posiciones de cobertura acumuladas actualmente se reducirían, y el precio del oro seguiría fluctuando en torno a los 4,100 dólares por onza, con una tendencia de volatilidad moderada.

Conclusión: La dirección del precio del oro aún no está decidida

El comportamiento actual del mercado del oro en torno a los 4,100 dólares por onza refleja una estrategia de mantener posiciones de cobertura en lugar de apostar por una dirección concreta, hasta que se conozca la próxima señal de la Fed.

La naturaleza de esta pausa en el mercado, si será una señal de “economía fuerte” o simplemente un “simple estadístico pasajero”, dependerá de si el informe de empleo de septiembre, retrasado, indica una economía robusta o no. Lo que los inversores deben observar realmente no son solo los datos del oro, sino la actitud que muestre la Fed tras la publicación del NFP y la reacción del mercado del dólar. Esto será un factor clave para determinar la verdadera dirección futura del precio del oro.