## ¿Deberías invertir en acciones de transporte marítimo? Estos factores determinan tu decisión de inversión

La industria del transporte marítimo es el pulso del comercio global, responsable de transportar bienes, materias primas y recursos en el comercio internacional. Como pilar importante de la economía mundial, **¿se pueden comprar acciones de transporte marítimo**? Esta pregunta no tiene una respuesta absoluta; la clave está en si comprendes la ciclicidad del sector y los factores de riesgo.

## Ciclo de auge y caída de la industria del transporte marítimo: lo que necesitas saber sobre la situación del mercado

El rendimiento de las acciones del transporte marítimo está estrechamente relacionado con la salud de la economía global. En tiempos de prosperidad económica, el comercio internacional es activo, la demanda de bienes es alta y los resultados de las empresas navieras aumentan; pero cuando la economía entra en recesión o el comercio se desacelera, los fletes bajan, la carga disminuye y las acciones del sector suelen ser las más afectadas.

**La tendencia de las acciones del transporte marítimo en los últimos diez años refleja claramente este patrón**. Entre 2015 y 2016, la capacidad global excedía la demanda, y la incertidumbre económica aumentaba, sumiendo al mercado en una fase de estancamiento. Cuando estalló la pandemia de COVID en 2020, varias grandes navieras enfrentaron amenazas de supervivencia. Pero con la llegada de las vacunas y la recuperación social, las acciones del sector experimentaron una fuerte recuperación.

Sin embargo, la historia posterior a 2022 fue muy diferente. La mayor empresa naviera del mundo, Maersk, cayó desde su pico inicial en 2022, reduciendo su valor en más del 60%. La mayor naviera alemana, Hapag-Lloyd AG, también ha retrocedido cerca del 70% respecto a su pico a finales de 2022. Esto refleja un deterioro acelerado en los resultados de las empresas navieras.

Tomemos a Maersk como ejemplo: sus ingresos trimestrales cayeron desde un máximo de 22,767 millones de dólares a mediados de 2022, hasta aproximadamente 13,000 millones en el segundo trimestre de 2023, una caída superior al 40%. Lo que resulta aún más impactante son los datos de beneficios: las ganancias trimestrales pasaron de 8,879 millones de dólares a solo 1,453 millones, una caída del 83%.

## Panorama de las empresas cotizadas en transporte marítimo a nivel global

**Las acciones de transporte marítimo en el mercado estadounidense** incluyen a Maersk (AMKBY), Hapag-Lloyd (HPGLY) y Orient Overseas (OROVY), que se negocian en el mercado OTC. **En Taiwán, las principales acciones del sector son Evergreen (2603) y Yang Ming (2609)**.

**Maersk**, fundada en 1904, es una auténtica empresa naviera centenaria. Opera en 130 países, transportando bienes por valor de aproximadamente 675 mil millones de dólares al año, con 76,000 empleados y una capacidad anual de 4.18 millones de TEU.

**Hapag-Lloyd** fue fundada en 1970, opera en 600 puertos en todo el mundo, atendiendo a 130 países, con una capacidad de 1.8 millones de TEU. Junto a Maersk, es uno de los dos grandes monopolios en la industria naviera global.

**Orient Overseas** fue fundada en 1947 por el empresario chino Tung Hsiao-yun, y en 1969 se transformó en una compañía de transporte de contenedores. Cuenta con más de 150 buques y una flota con capacidad superior a 10 millones de toneladas, siendo una de las siete mayores navieras del mundo. En 2017, fue adquirida por COSCO por 6,3 mil millones de dólares, pero sigue cotizando de forma independiente en bolsa.

**Evergreen**, como líder en transporte marítimo en Taiwán, posee más de 200 buques portacontenedores, con una capacidad total de 1.66 millones de TEU, operando en 240 puertos globales, principalmente en rutas que conectan Asia con América, Norte de Europa y el Mediterráneo.

**Yang Ming** fue fundada en 1972, también una empresa local taiwanesa, que presta servicios en más de 170 puertos en más de 70 países, con más de 5,000 empleados y una capacidad anual de 710,000 TEU.

## Variables clave que afectan el futuro de las acciones del transporte marítimo

**La expectativa de recuperación económica** es la condición principal para que las acciones del sector puedan rebotar. Actualmente, la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal está en 5.50%, lo que ejerce presión sobre la economía global. Pero a medida que la inflación en EE. UU. vuelve a la normalidad, es probable que la Fed inicie un ciclo de reducción de tasas, lo que dará un respiro a la economía mundial y beneficiará a todo el sector naviero.

**El cambio en la estructura de la cadena de suministro** es la segunda variable clave. Las economías occidentales están acelerando la estrategia de "deschinoización" y producción local, trasladando muchas cadenas de suministro desde China a México y otras regiones. Esto impacta directamente a empresas como Evergreen y Yang Ming, que dependen en gran medida de rutas Asia-América y Asia-Europa, pero tiene un impacto menor en empresas con capacidad global como Maersk.

**La volatilidad en los precios del petróleo** afecta directamente los costos de transporte marítimo. La escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, así como la situación en Oriente Medio, generan incertidumbre en los precios del petróleo, amenazando los márgenes de beneficio de las navieras.

**Las políticas medioambientales más estrictas** tienen un efecto dual. La regulación futura sobre emisiones de carbono obligará a las navieras a invertir grandes sumas en "ecologización" de sus flotas. Las grandes empresas, gracias a su escala, podrán realizar la transición a menor costo, fortaleciendo su posición frente a competidores más pequeños; pero las navieras de menor tamaño enfrentan mayores costos de cumplimiento.

| Factores de impacto | Beneficios para las acciones navieras | Impacto negativo en las acciones navieras |
|---------------------|-------------------------------------|----------------------------------------|
| Reducción de tasas de interés | Fomenta la recuperación económica global, aumento de demanda de bienes | / |
| Reestructuración de la cadena de suministro | Incrementa la demanda de transporte en rutas no chinas | Afecta la demanda en rutas Asia-América y Europa |
| Geopolítica | / | Eleva los precios del petróleo, aumenta costos operativos |
| Normativas medioambientales | Fortalece la posición de las grandes empresas | Aumenta los costos de cumplimiento para las pequeñas y medianas empresas |

## Tres principios para invertir en acciones del transporte marítimo

**Prioriza las grandes navieras**. Las empresas con valor de mercado superior a 100 mil millones de dólares tienen mejor control de costos y mayor resistencia ante ciclos bajistas.

**Evita las empresas de mediana y pequeña capitalización**. La sensibilidad del sector a la economía macro hace que las empresas pequeñas tengan menos margen para sobrevivir en tiempos de volatilidad, con mayor riesgo.

**Ten cuidado con las acciones que dependen excesivamente de rutas Asia-América y Europa**. Dado que la estructura de la cadena de suministro está cambiando, las navieras demasiado dependientes de estas rutas enfrentan riesgos estructurales.

**Prefiere empresas con flotas jóvenes**. Los barcos nuevos cumplen mejor con las regulaciones medioambientales, lo que ayuda a reducir costos y riesgos en la transición ecológica futura.

## Recomendación final

Las acciones del transporte marítimo son, en esencia, acciones cíclicas. Sus movimientos son muy volátiles, por lo que los inversores interesados deben estar mentalmente preparados, estudiar cuidadosamente el entorno macroeconómico y los fundamentos del sector, y no comprar a ciegas en máximos.

Se recomienda realizar compras escalonadas en los momentos cercanos a los mínimos del ciclo, mantener una estrategia de largo plazo, y vender en los picos del ciclo para completar la operación. Además, es fundamental monitorear continuamente los datos económicos, la geopolítica y las políticas regulatorias, ya que estos factores pueden cambiar la lógica de inversión en el corto plazo.

En resumen, **las acciones del transporte marítimo pueden comprarse, pero solo si comprendes bien su carácter cíclico y tienes la paciencia y tolerancia al riesgo necesarias**.