La guía completa sobre stablecoins: lo que necesitas saber antes de 2025

El mercado de criptomonedas ha experimentado un crecimiento explosivo, con Bitcoin superando los $100,000 y todo el sector de stablecoins expandiéndose de manera significativa. La capitalización de mercado de stablecoins ahora supera los $200 mil millones, estableciendo esta clase de activos como uno de los componentes más cruciales del ecosistema cripto junto a Bitcoin y Ethereum. Pero, ¿qué hace que las stablecoins sean tan importantes y cuáles deberías tener en tu radar? Vamos a desglosarlo.

Entendiendo las Stablecoins: La Base

¿Qué son y por qué importan?

Las stablecoins representan una categoría única de activos digitales diseñados para mantener un valor constante, anclándose a referencias externas—ya sean monedas fiduciarias, commodities o mecanismos algorítmicos. Piénsalas como el puente entre el mundo volátil de las criptomonedas y la estabilidad de las finanzas tradicionales.

En términos prácticos, las stablecoins resuelven un problema crítico: ofrecen los beneficios de seguridad y transparencia de la tecnología blockchain sin la imprevisibilidad de precios que hace que Bitcoin y otras criptomonedas sean poco prácticas para transacciones diarias. Por cada stablecoin emitida, hay un activo correspondiente en reserva—normalmente un dólar estadounidense, euro o commodity físico—garantizando derechos de redención y manteniendo el equilibrio.

Según datos de Chainalysis, las stablecoins se han vuelto cada vez más centrales en la actividad comercial en distintas regiones, con volúmenes de transacción que rivalizan con Bitcoin en ciertos mercados. Esta adopción refleja su papel indispensable en el ecosistema de criptomonedas.

¿Cómo funcionan realmente las Stablecoins?

La magia de la estabilidad radica en el mecanismo empleado. Las stablecoins respaldadas por reservas mantienen una equivalencia directa con sus activos de respaldo mediante custodia. Alternativamente, las variantes algorítmicas ajustan la oferta de forma dinámica a través de protocolos de contratos inteligentes, expandiendo o contrayendo la circulación según la demanda del mercado para mantener el peg.

El mercado actual alberga cerca de 200 stablecoins según las principales plataformas de seguimiento, aunque el mercado sigue altamente concentrado en los principales actores. Esta concentración presenta tanto oportunidades como riesgos.

Cuatro categorías de Stablecoins explicadas

Fiat-Colateralizadas: Los Líderes del Mercado

Estas están respaldadas por monedas tradicionales en reserva por parte del emisor. El mecanismo es sencillo: mantener una unidad de moneda por cada stablecoin emitida. Este enfoque proporciona transparencia y fiabilidad, pero introduce riesgo de contraparte—confías en que el emisor mantenga reservas adecuadas y opere con integridad.

Jugadores clave:

• Tether (USDT): La original y más adoptada, con una capitalización de mercado que supera los $140 mil millones. Disponible en más de 109 millones de wallets en cadena, USDT domina los pares de trading y las remesas globales. Tether reportó una ganancia de $7.7 mil millones en lo que va de año hasta el Q3 2024.
• USD Coin (USDC): Actualmente tiene una capitalización de mercado de $75.31 mil millones en enero de 2025, siendo la segunda mayor stablecoin. Lanzada por Circle y Coinbase en 2018, USDC enfatiza el cumplimiento regulatorio con auditorías periódicas de reservas por terceros. La oferta en circulación ahora supera los 75 mil millones de tokens.
• Ripple USD (RLUSD): La entrada de diciembre de 2024 de Ripple combina depósitos en dólares estadounidenses, bonos gubernamentales y equivalentes en efectivo como respaldo. Operando en XRP Ledger y Ethereum, RLUSD alcanzó $53 millones de capitalización en su primera semana, disponible en plataformas como Uphold, Bitso y MoonPay.

Commodity-Colateralizadas: Digitalización de Activos Físicos

Estas stablecoins representan participaciones de propiedad en activos tangibles como oro o petróleo. Permiten exposición a commodities sin lidiar con logística física. Sin embargo, surgen desafíos de liquidez al convertir de nuevo a forma física, y la volatilidad de los precios de los commodities puede afectar la valoración.

Ejemplos: PAX Gold (PAXG) representa una onza troy fina por token; Tether Gold (XAUT) similarly tokeniza reservas físicas de oro.

Crypto-Colateralizadas: Descentralizadas pero Complejas

Aseguradas por criptomonedas mediante mecanismos de sobrecolateralización—puedes bloquear $150 de cripto para emitir $100 de stablecoin. Este enfoque mantiene la descentralización, pero introduce ineficiencia de capital, vulnerabilidades en contratos inteligentes y riesgos de liquidación en caídas del mercado.

Ejemplo clave:

• Dai (DAI): Desarrollada por MakerDAO en Ethereum, DAI mantiene su $1 peg mediante sobrecolateralización. La capitalización actual es de $4.21 mil millones (enero de 2025) con aproximadamente 4.2 mil millones de tokens en circulación. Los usuarios generan DAI depositando activos basados en Ethereum en contratos inteligentes. La gobernanza descentralizada de DAI la hace fundamental en ecosistemas DeFi.

Algorítmicas: Innovación y Precaución

Estas usan únicamente algoritmos para mantener la paridad, expandiendo o contrayendo la oferta según las condiciones del mercado. Aunque innovadoras, estas categorías tienen un pasado problemático—destacando el colapso de TerraUSD (UST) en 2022, que perdió su peg catastróficamente. Variantes algorítmicas modernas como Frax han cambiado hacia una colateralización parcial o total debido a estos fallos tempranos.

Los cinco casos de uso esenciales que impulsan la adopción

1. Comercio sin Fricciones

Las stablecoins actúan como lubricante en los exchanges cripto, permitiendo transiciones fluidas entre activos volátiles sin convertir a fiat. USDT y USDC dominan este espacio, facilitando el comercio de derivados y arbitraje en mercados globales.

2. Movimiento Internacional de Dinero

Las remesas transfronterizas suelen sufrir retrasos y tarifas bancarias. Las stablecoins reducen significativamente la fricción—los trabajadores migrantes pueden enviar USDT a casa en minutos con costos mínimos, evitando las vías tradicionales que cobran entre 5-15% en tarifas.

3. Infraestructura DeFi

Las stablecoins funcionan como colateral, fuentes de liquidez y generadoras de rendimiento. DAI, USDC y USDT respaldan protocolos de préstamos como Aave y Compound, permitiendo a los usuarios pedir prestado contra colaterales cripto o ganar rendimiento mediante provisión de liquidez.

4. Inclusión Financiera

Billones de personas carecen de acceso bancario. Un smartphone y conexión a internet permiten a cualquiera ahorrar, transferir y gastar stablecoins, saltándose limitaciones geográficas y la inestabilidad monetaria en mercados en desarrollo.

5. Preservación del Valor

Durante caídas del mercado, convertir criptomonedas en stablecoins protege el capital sin salir del ecosistema. Este mecanismo de “gestión de riesgo” ha sido esencial para la gestión de carteras en mercados volátiles.

Stablecoins Líderes: Análisis Comparativo

Ethena’s USDe: La Innovación que Rinde Intereses

Lanzada en febrero de 2024, USDe de Ethena combina un enfoque sintético que une posiciones en ETH apostadas con derivados cortos de ETH para generar retornos. Con una capitalización de $6.30 mil millones (enero de 2025), se ha convertido en la tercera stablecoin más grande. El lanzamiento en diciembre de 2024 de USDtb—respaldado por BlackRock y Securitize en un fondo de mercado monetario tokenizado—marca la ambición de Ethena de estabilizar rendimientos en periodos bajistas e integrar activos del mundo real.

First Digital USD: El Desafiante Regional

First Digital USD (FDUSD) lanzada en junio de 2023 con respaldo completo en efectivo. Su capitalización ahora alcanza los $1.45 mil millones (enero de 2025). Originalmente expandiéndose desde Ethereum y BNB Chain a Sui y otras redes, FDUSD ganó tracción mediante alianzas estratégicas. Su programabilidad permite transacciones transfronterizas, integración en DeFi y pagos digitales.

PayPal USD: Integración en Finanzas Tradicionales

A pesar de la gran base de usuarios de PayPal, la adopción de PYUSD sigue siendo modesta, con una capitalización de mercado de $3.62 mil millones (enero de 2025), ubicándose en octavo lugar entre stablecoins. Su lanzamiento en agosto de 2023 como token ERC-20 en Ethereum fue seguido por expansión en Solana en mayo de 2024 y funciones de adopción por comerciantes en septiembre de 2024, aunque su crecimiento no ha igualado a USDT o USDC.

Usual USD: Respaldo en Activos del Mundo Real

USD0 de Usual Protocol (lanzada a principios de 2024) representa un enfoque permissionless totalmente respaldado por activos del mundo real—principalmente letras del Tesoro de EE. UU. ultra cortas. La capitalización supera los $1.2 mil millones con volúmenes diarios de alrededor de $204 millones. El token de gobernanza $USUAL permite la participación comunitaria, fomentando un modelo descentralizado distinto a los competidores dependientes del emisor.

Frax: La Evolución Algorítmica

Frax (FRAX) fue pionera en el modelo fraccional-algorítmico en diciembre de 2020, combinando inicialmente mecanismos algorítmicos con colateralización parcial. La actualización v3 de febrero de 2023 buscaba una colateralización del 100% para mejorar la estabilidad. La capitalización actual es de $60.63 millones (enero de 2025), reflejando su papel especializado en plataformas DeFi.

Ondo’s USDY: Rendimiento sin Comercio

Ondo US Dollar Yield (USDY) lanzada a principios de 2024 respaldada por bonos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios, ofreciendo retornos a los tenedores. Disponible en Ethereum y Aptos, cotiza alrededor de $1.07 con una capitalización de aproximadamente $448 millones. Personas e instituciones fuera de EE. UU. pueden acceder a ella (con retrasos de 40-50 días en transferencias para nuevas compras), convirtiéndola en una herramienta novedosa para obtener rendimiento en el mercado cripto.

Riesgos y Consideraciones Críticas

Entorno Regulatorio: Las stablecoins operan en marcos legales en evolución. Los reguladores financieros aumentan la vigilancia sobre estos activos, especialmente sus riesgos sistémicos. La FSOC ha destacado la necesidad de una supervisión federal integral.

Vulnerabilidades Tecnológicas: Errores en contratos inteligentes, hackeos en exchanges y fallos en redes pueden desencadenar pérdidas catastróficas. El colapso de TerraUSD ejemplificó cómo fallos técnicos en mecanismos de estabilización pueden destruir miles de millones en valor.

Despegue del Peg: Incluso las stablecoins bien diseñadas pueden perder su peg en condiciones extremas de mercado, reservas insuficientes o eventos coordinados de retiro. La rápida concentración del mercado en pocos actores genera preocupaciones de riesgo sistémico.

Riesgo de Contraparte Custodial: Las stablecoins centralizadas dependen completamente de la integridad del emisor y del mantenimiento de reservas. La intervención regulatoria o la insolvencia del emisor podrían congelar activos.

Reflexiones Finales: Navegando en el Paisaje de Stablecoins

Las stablecoins han evolucionado de ser una curiosidad a convertirse en infraestructura. Cada categoría—respaldada por fiat, commodities, cripto o algorítmica—presenta diferentes compromisos entre centralización, estabilidad e innovación.

Para los traders que priorizan liquidez y adopción, USDT y USDC siguen siendo dominantes. Para participantes de DeFi que buscan descentralización, DAI ofrece transparencia. Para quienes buscan rendimiento, USDe y USDY brindan retornos alternativos. Para mercados emergentes, FDUSD y RLUSD amplían las opciones.

Comprender estas diferencias permite participar de manera más inteligente en el ecosistema cripto. El éxito requiere reconocer que las stablecoins son herramientas—cada una adecuada para casos de uso específicos—más que commodities fungibles. Mantente informado, evalúa tu tolerancia al riesgo y elige en consecuencia.