La reversión del rally de metales preciosos presiona los mercados canadienses; la postura de política del BoC permanece estable

Los volúmenes de negociación disminuyeron considerablemente el miércoles, ya que los inversores adoptaron una postura cautelosa de cara al fin de semana, reflejando el impacto de la temporada festiva en la participación del mercado. El índice de acciones canadienses enfrentó obstáculos debido a la toma de beneficios en el complejo de metales preciosos, con el oro y la plata retrocediendo desde sus recientes picos de valoración. Este retroceso repercutió en las acciones relacionadas con la minería, arrastrando finalmente al mercado en general a territorio negativo.

Rendimiento del mercado y dinámica sectorial

El índice compuesto S&P/TSX cayó 153,50 puntos para cerrar en 31.712,76, lo que representa una pérdida del 0,48% en la sesión. A pesar de la debilidad, el mercado logró captar solo tres sectores en alza entre las once divisiones monitorizadas. Los Servicios de Comunicación emergieron como los únicos claros ganadores, mientras que las Utilities y los Bienes de Consumo Básicos registraron modestas ganancias. Por otro lado, los sectores de Materiales y Salud sufrieron las caídas más pronunciadas, con un 0,86% cada uno, seguidos por la caída del 0,80% en Tecnología de la Información y del 0,55% en Industriales. La energía, las Finanzas y los Bienes de Consumo Discrecional también retrocedieron, con pérdidas entre el 0,23% y el 0,38%.

El bajo rendimiento en Materiales se atribuyó directamente a la debilidad en las acciones de metales preciosos. Los operadores liquidaron posiciones tras el reciente rally en los precios del lingote, con la plata y el oro experimentando ventas notables. Endeavour Silver Corp y Aya Gold and Silver Inc lideraron las pérdidas con caídas del 3,87% y 3,01% respectivamente, mientras que Discovery Silver Corp cayó un 2,44%. La presión en todo el sector subrayó la naturaleza cíclica de las acciones vinculadas a las materias primas y su sensibilidad a los movimientos del precio spot.

Movimientos individuales en las acciones

Entre los destacados del día, los sectores de Comunicaciones y Utilities impulsaron a los ganadores individuales. BCE Inc subió un 1,36%, mientras que Telus Corp avanzó un 1,23%. Northland Power Inc y Superior Plus Corp registraron ganancias del 1,42% y 1,22% respectivamente. Dye & Durham Ltd experimentó una caída pronunciada del 10,13%, reflejando obstáculos específicos del sector. Energy Fuels Inc y G Mining Ventures Corp surgieron como movimientos significativos del mercado con aumentos del 2,16% y 1,49% respectivamente. En nombres de Discrecional, Curaleaf Holdings Inc cayó un 2,29%, mientras que Canada Packers Inc registró una modesta ganancia del 0,69%.

Entorno político y contexto económico

El panorama macroeconómico permaneció relativamente tranquilo, sin datos canadienses relevantes que pesaran en el sentimiento. Sin embargo, el entorno de políticas continúa moldeando las decisiones de inversión. El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, reiteró que la tasa de política se sitúa en aproximadamente el nivel adecuado, tras el mantenimiento de la tasa de referencia en 2,25% en diciembre. El consenso del mercado sugiere que el BoC probablemente mantendrá su postura actual durante todo 2026, siempre que la inflación permanezca cerca del objetivo y los datos de empleo se mantengan estables.

Al sur de la frontera, las actas de las deliberaciones de diciembre de la Reserva Federal de EE. UU. revelaron desacuerdos continuos entre los funcionarios respecto a las futuras trayectorias de las tasas. Mientras que una mayoría apoya posibles recortes si las lecturas de inflación cooperan, una minoría favorece mantener las tasas estables durante un período prolongado. Esta divergencia sigue influyendo en los flujos de capital transfronterizos y en la dinámica de las divisas.

Incertidumbres en la política comercial

Los mercados de acciones canadienses operaron en un contexto de incertidumbre significativa en la política comercial. El régimen arancelario en curso—con EE. UU. imponiendo aranceles del 35% a las exportaciones canadienses—continúa pesando en el sentimiento. El primer ministro Mark Carney destacó estos desafíos en su discurso de Año Nuevo, aunque enfatizó la resiliencia nacional en tiempos de incertidumbre.

El Acuerdo Canadá-Estados Unidos-México (CUSMA), que ha brindado alivio a una parte sustancial de las exportaciones canadienses, enfrenta presiones para su renegociación. El año entrante será crucial, ya que Trump ha señalado la intención de modificar el pacto para favorecer a la manufactura estadounidense o, potencialmente, retirarlo por completo. Tales resultados alterarían significativamente la dinámica competitiva para las empresas canadienses, especialmente aquellas con operaciones transfronterizas sustanciales.

Rendimiento de fin de año y perspectivas

A pesar de las fuertes dificultades arancelarias en 2025, las acciones canadienses entregaron rendimientos absolutos impresionantes, con el índice TSX Composite apreciándose casi un 30% en el año—superando ampliamente los principales índices globales. Las acciones de Materiales lideraron la subida, beneficiándose de la apreciación de los precios de las materias primas a pesar de la debilidad de hoy. Las acciones canadienses demostraron aproximadamente el doble de la tasa de crecimiento de sus contrapartes estadounidenses, una reversión de los patrones de rendimiento históricos. Las reducciones en las tasas de interés por parte del BoC impulsaron el sector financiero durante todo el año, mientras que el compromiso del gobierno con una inversión sustancial en infraestructura se espera que apoye la confianza de los inversores nacionales en el período venidero.