Cómo la novena persona más rica del mundo concentra el 83% de su enorme cartera en solo 4 empresas blue-chip

Cuando la mayoría de las personas piensan en Bill Gates, imaginan al cofundador de Microsoft que transformó la industria tecnológica hace décadas. Lo que menos se dan cuenta es de cuán estratégicamente concentrado está en realidad el enfoque de inversión de este multimillonario a través del Fondo de Fideicomiso de la Fundación Bill & Melinda Gates.

Aquí es donde se vuelve interesante: según datos del segundo trimestre, este fideicomiso—que administra más de $48 mil millones en activos—mantiene la gran mayoría de su riqueza comprimida en solo cuatro posiciones. Ese nivel de convicción dice algo sobre el pensamiento a largo plazo en una era de obsesión por la diversificación.

El Ancla Tecnológica: Microsoft domina con un 33%

No debería sorprender a nadie que Microsoft siga siendo el peso pesado de esta cartera con aproximadamente $14.7 mil millones en participaciones—unas 35 millones de acciones. Pero esto no es nostalgia. La empresa que Gates cofundó se ha reinventado fundamentalmente más allá del legado de Windows y el software de navegador.

¿La verdadera historia ahora? Azure Cloud está arrasando. El servicio de infraestructura creció un 29% interanual en el trimestre más reciente, superando tanto a AWS de Amazon como a Google Cloud. Más significativamente, la posición agresiva de Microsoft en IA generativa—especialmente a través de Copilot y herramientas de IA empresarial—podría desbloquear un ingreso adicional de $143 mil millones en flujos de ingresos para 2027, según analistas de Evercore ISI.

El incentivo por dividendos tampoco debe pasarse por alto. Desde 2004, Microsoft ha mantenido pagos constantes, aumentándolos anualmente desde 2011. Con un rendimiento modesto del 0.7% pero una ratio de pago inferior al 25%, las matemáticas sugieren que quedan años de futuros aumentos en la mesa.

La Estrategia del Conglomerado: Berkshire Hathaway en un 21%

El otro multimillonario Warren Buffett dirige Berkshire Hathaway, y ambos comparten más que ideales filantrópicos—han hecho apuestas estratégicas por un valor duradero. El Fondo Gates actualmente posee casi 25 millones de acciones de Berkshire Hathaway Clase B, valoradas en alrededor de $11 mil millones.

¿Por qué mantener una exposición tan sustancial? La cartera de Berkshire, con negocios probados y participaciones en acciones valiosas, proporciona una diversificación incorporada sin sacrificar retornos. Además, el hecho de que la compañía haya reducido recientemente posiciones en acciones mientras acumula un récord de $277 mil millones en efectivo, muestra un balance sólido. Esos miles de millones en ingresos por dividendos esperados en los próximos años tampoco están de más.

El Ganador Constante: Waste Management en un 16%

Gates tiene una preferencia bien documentada por empresas “aburridas” con modelos de ingresos recurrentes a prueba de fallos, y Waste Management encarna perfectamente esta filosofía. El Fondo mantiene más de 35 millones de acciones valoradas en $7.3 mil millones.

Esto ya no es solo recolección de basura. La compañía opera estaciones de recuperación que recuperan vidrio, papel, metal y plásticos, mientras gestiona vertederos que capturan metano para generar electricidad. Los números del segundo trimestre mostraron un aumento del 5.5% en ingresos interanuales, con EBITDA ajustado subiendo un 10%. ¿El historial de dividendos? Quince años consecutivos de aumentos con un rendimiento actual del 1.43% y una ratio de pago del 46%, dejando un margen sustancial para el crecimiento.

La Estrategia de Infraestructura: Canadian National Railway en un 13%

Las ferrocarriles representan una convicción compartida entre Gates y Buffett sobre transporte sostenible y rentable. El Fondo posee casi 55 millones de acciones de Canadian National Railway, valoradas en aproximadamente $6.2 mil millones.

Lo que hace a Canadian National distintiva es su posición como la única verdadera ferrocarril transcontinental en Norteamérica, conectando el Atlántico, el Pacífico y el Golfo de México. Desde un punto de vista ambiental, los ferrocarriles reducen las emisiones de gases de efecto invernadero en un 75% en comparación con los camiones de larga distancia, ofreciendo cuatro veces más eficiencia. La barrera de entrada es alta, con infraestructura esencial y poder de fijación de precios.

El dividendo no ha dejado de pagarse desde 1996, con aumentos anuales constantes, y actualmente rinde un 2.1%. Con una ratio de pago del 38%, la junta tiene una flexibilidad sustancial para futuros aumentos en la distribución.

Qué revela esta estrategia de concentración

La decisión de asignar el 83% de un portafolio de $48 mil millones a cuatro posiciones refleja algo cada vez más raro entre los inversores institucionales: convicción en la calidad sobre la cantidad. Cada participación—ya sea pionera tecnológica, conglomerado diversificado, servicios esenciales o infraestructura crítica—cumple un papel específico mientras genera ingresos por dividendos significativos.

Esta construcción de cartera sugiere que la riqueza acumulada no tiene por qué significar exposición dispersa. A veces, poseer lo mejor y dejar que se componga supera a perseguir una diversificación infinita.