Llevo años siguiendo el mercado, y cada vez me resulta más difícil asustarme. ¿Sabes? Quien vivió la dura temporada de 2018, hoy en día las fluctuaciones parecen cosas de poca importancia. En aquel entonces, mantenía toda la posición y aguantaba, viendo cómo mis activos se reducían a nada — esa sensación nunca se olvida. Y precisamente por eso, ahora, cuando enfrentamos una corrección colectiva, me siento bastante tranquilo. Porque sé que, en el fondo, todo se reduce a estas dos líneas: si las entiendes, no necesitas asustarte tú mismo.

**Primera línea: el juego de la liquidez**

No te dejes engañar por las caídas recientes, en realidad no es que los activos tengan problemas, simplemente el dinero en el mercado está temporalmente tenso. Mira qué está haciendo el Departamento del Tesoro de EE. UU. últimamente: por un lado, recortan gastos, y por otro, emiten deuda a gran escala para llenar los agujeros. ¿Qué significa eso? Es como si estuvieran extrayendo agua del gran estanque del mercado financiero. La cantidad de dinero total sigue siendo la misma, pero cuando el nivel del agua baja, todos los barcos que flotan allí empiezan a hundirse. Pero eso no significa que los barcos estén rotos, solo que el estanque está más shallow por ahora.

Veo a algunos que, tras un día de caída, empiezan a insultar a Bitcoin, a llamar basura a las acciones, y en el fondo todavía no tienen claro por dónde fluye el dinero. La dirección del capital grande determina el carácter del mercado. Cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro sube y la atracción de los activos de riesgo disminuye, el dinero que sale del mercado de acciones y de las criptos aumenta. Esto es un fenómeno, no un resultado.

**Segunda línea: el colapso de las expectativas**

Y hay una razón aún más directa: los sueños de recortes de tasas se han desvanecido. Hace poco, el mercado estuvo diciendo que este año la Reserva Federal relajaría la política monetaria, que la liquidez se expandiría. Esa expectativa sustentaba la confianza de muchos y también los precios de los activos. Pero cuando los funcionarios de la Fed dicen “no hay prisa”, la expectativa se rompe en un instante.

¿Y qué pasa? Esa ruptura de expectativas genera pánico. Los que salen corriendo primero, venden en masa, y los precios caen aún más rápido. Cuanto más caen, más gente piensa que algo no está bien, y se unen a la venta en masa. Es un escenario típico de pánico y estampida. Pero en esencia, todo esto es emocional, y no tiene mucho que ver con el valor a largo plazo de estos activos. Las emociones vienen rápido y se van igual de rápido — esa es la naturaleza del mercado, y también la oportunidad.

**¿Y cuál es la conclusión?**

Esto no es el comienzo de un mercado bajista, sino más bien una tormenta de verano. Llueve fuerte, pero no puede durar toda la temporada. En cuanto la política fiscal vuelva a activar la liquidez, o la actitud de la Fed se vuelva más dovish, el dinero volverá a fluir. Entonces, los activos que han sido golpeados rápidamente se recuperarán, y el mercado rebotará. Ya he visto esto más de una vez.

Lo importante es que puedas mantenerte firme, no dejarte llevar por las emociones en los momentos clave. Aquellos que venden en el mínimo, suelen arrepentirse más en la recuperación. En 2018, vi a mucha gente salir en el fondo, y luego morderse las uñas de la frustración. Ya pagué esa tuition, ahora solo queda esperar.