Bitcoin oscila bajo presión mientras los mineros enfrentan capitulación; posiciones cortas suman US$ 250 millones

El estancamiento técnico que bloquea el mercado

El Bitcoin sigue atrapado en un patrón de movimiento lateral, rechazando avances por encima de US$ 90 mil. Este martes, la principal criptomoneda retrocedió a US$ 87.700, reflejando la incapacidad de romper con la resistencia que ha concentrado liquidez desde semanas anteriores. La alta volatilidad acompaña esta presión oscilando entre compradores y vendedores, manteniendo el activo sin una dirección clara a corto plazo.

Lo que llama la atención es la desconexión entre Bitcoin y los metales preciosos. Mientras el oro y la plata alcanzan máximas históricas en torno a US$ 4.500 por onza — movidos por aversión al riesgo en un escenario macroeconómico incierto — el Bitcoin no acompaña este flujo de capital. Este desacoplamiento rompe un patrón histórico bien establecido.

En el análisis técnico de cuatro horas, el activo rechaza repetidamente la media móvil simple de 200 períodos (200SMA) y la media móvil exponencial (EMA), funcionando como resistencia dinámica. Mientras el precio permanezca por debajo de estos niveles, la probabilidad de pruebas más bajas sigue siendo elevada. La recuperación de esa zona se considera esencial para restablecer una estructura alcista más sólida.

Liquidez reducida amplifica movimientos abruptos

La semana de Navidad histórica reduce significativamente la profundidad de los libros de órdenes. Con muchos operadores saliendo de la posición para preservar beneficios acumulados, incluso operaciones de menor volumen pueden generar volatilidad desproporcionada. QCP Capital advierte que este entorno tiende a amplificar tanto continuaciones como reversiones rápidas ante datos macroeconómicos.

Grandes inversores institucionales abrieron posiciones vendidas combinadas en Bitcoin, Ether y Solana por aproximadamente US$ 250 millones. Aunque esta estrategia refleja protección contra correcciones adicionales en lugar de una agresividad direccional, el impacto se intensifica precisamente en condiciones de liquidez escasa. Cada intento de alza encuentra un aumento significativo en órdenes de venta, creando un techo invisible que limita movimientos más fuertes.

Divergencias sugieren posible reversión

A pesar de la debilidad en el precio inmediato, los indicadores de momentum comienzan a dibujar un cuadro constructivo. En el gráfico de tres días, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) marca mínimos más altos mientras el precio traza mínimos más bajos — configuración clásica de divergencia alcista. Patrones similares en ciclos anteriores precedieron rallies relevantes. Aunque las divergencias no funcionan como gatillos aislados, indican debilitamiento de la presión vendedora.

La relación entre Bitcoin y oro (par BTC/XAU) también apunta a una pérdida relativa de valor de la criptomoneda, sugiriendo una posible compresión técnica. Estas señales contradictorias mantienen a los traders atentos a cualquier catalizador externo.

La capitulación de mineros transforma el escenario fundamental

El informe de VanEck revela una situación crítica en el sector de minería. La tasa de hash cayó un 4% — la caída más pronunciada desde mediados de 2024 — mientras Bitcoin retrocede un 9% en el mes. La volatilidad realizada de 30 días superó el 45%, un nivel no registrado desde abril de 2025. Los operadores menos eficientes apagan equipos para evitar pérdidas operativas, en un proceso que reduce la presión de venta estructural a medio plazo.

El cambio geográfico fue abrupto: unas 400 mil máquinas fueron desactivadas en la provincia de Xinjiang, eliminando aproximadamente 1,3 GW de capacidad en solo 24 horas. Estas máquinas fueron reubicadas en centros de datos de inteligencia artificial, sector que ofrece márgenes superiores a los de la minería. Matthew Sigel y Patrick Bush estiman que hasta un 10% de la tasa de hash global puede perderse permanentemente, concentrando la actividad en operadores con acceso a energía más barata.

Compresión de costos y recuperación histórica

Para el modelo Bitmain S19 XP, el precio de equilibrio de la electricidad cayó de US$ 0,12 a US$ 0,077 por kWh en un año — compresión del 36%. Operaciones que no acompañen esta reducción de costos enfrentan viabilidad económica comprometida.

Aún así, VanEck identifica al menos 13 países con algún grado de apoyo estatal a la minería de Bitcoin, buscando soberanía energética o monetaria. Históricamente, las caídas en la tasa de hash han sido seguidas por retornos positivos en el 65% de los casos tras 90 días. Durante períodos de contracción que duraron 90 días, el retorno medio en seis meses alcanzó el 72%, sugiriendo que las capitulaciones suelen marcar el fin del ciclo vendedor.

El mercado ahora espera un gatillo que consolide la recuperación: entrada constante de capital comprador por encima de US$ 90 mil, preferiblemente con volumen significativo que reposicione a Bitcoin en su camino alcista.