Las cotizaciones internacionales del oro en 2025 continúan en ascenso, necesitas entender la lógica detrás de ello

Recientemente, las discusiones sobre los precios del oro se han intensificado. Desde acercarse a un máximo histórico de 4.400 dólares por onza en octubre hasta las recientes fluctuaciones de precios, los participantes del mercado se están planteando una cuestión fundamental:¿Hasta dónde puede llegar esta oleada del mercado del oro?

Veamos primero los datos: el oro subió a un máximo de 30 años

Según Reuters,El oro subió en 2024-2025 hasta el nivel más alto en casi 30 años- superando el 31% en 2007 y el 29% en 2010. Esta magnitud es suficiente para atraer la atención de los fondos globales.

Pero el aumento solo es la punta de la iceberg. Entender por qué el oro ha alcanzado este nivel es crucial para que los inversores puedan juzgar la tendencia posterior.

Las tres fuerzas centrales que impulsan el aumento de las cotizaciones internacionales de oro

La demanda de refugio seguro causada por la incertidumbre política

Una serie de políticas arancelarias tras la llegada de Trump al poder han cambiado directamente el apetito por el riesgo del mercado. Una serie de señales de política ha provocado expectativas inestables y la aversión al riesgo del mercado se ha intensificado rápidamente. Basándonos en la experiencia histórica (durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China en 2018), los precios del oro suelen experimentar aumentos a corto plazo del 5–10% durante periodos de incertidumbre política. Cuando el juego de las pólizas se intensifica, el valor del oro como “activo de seguro” se revalora.

El juego de anticipación de la política de tipos de interés de la Fed

Esta lógica es relativamente sencilla: el ciclo de recortes de tipos de interés → el dólar se debilita→ la atractividad del oro aumenta.

Las observaciones históricas han encontrado queLos precios del oro están claramente correlacionados negativamente con los tipos de interés reales。 Tipo de interés real = Tipo de interés nominal - Tasa de inflación. Cada vez que la Reserva Federal decide los tipos de interés, afecta directamente a esta fórmula. Según la herramienta de tipos de interés CME, hay un 84,7% de probabilidad de que la Fed recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre.

Cabe destacar que los precios del oro cayeron tras la reunión del FOMC en septiembre, porque la rebaja de 25 puntos básicos ya había sido presupuestada por el mercado, y Powell no insinuó señales de continuas rebajas de tipos en el futuro. La actitud de esperar y ver del mercado ante el ritmo de los recortes de tipos de interés se refleja directamente en la caída de los precios del oro.

Los bancos centrales de todo el mundo continúan aumentando sus participaciones

Según datos del WGC (Consejo Mundial del Oro), las compras netas de oro por parte de bancos centrales globales alcanzaron las 220 toneladas en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2025, la compra acumulada de oro fue de unas 634 toneladas, lo que sigue siendo mucho más alto que el nivel de otros periodos.

Más importante aún, las actitudes han cambiado: el informe de la Encuesta de Reservas de Oro de los Bancos Centrales de 2025 del WGC muestra que el 76% de los bancos centrales encuestados espera que la proporción de oro aumente “de forma moderada o significativa” en los próximos cinco años, mientras que la mayoría de los bancos centrales también esperan que la “proporción de reservas en dólares” disminuya. Esto refleja un ajuste lento en la confianza de los bancos centrales globales en el sistema del dólar.

Otros factores de fondo que apoyan los precios del oro

El peligro oculto de la crisis global de la deuda

A fecha de 2025, la deuda global total alcanzará los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda significan que la flexibilidad en la política de tipos de interés es limitada, y la política monetaria tiende a ser laxa, lo que a su vez reduce los tipos de interés reales y, de forma indirecta, eleva el valor relativo del oro.

La confianza del dólar ha tambaleado

Cuando el dólar estadounidense se debilita o la confianza del mercado en el dólar disminuye, el oro denominado en dólares estadounidenses se convierte en beneficiario, atrayendo fácilmente más entradas de capital.

Los riesgos geopolíticos siguen siendo altos

La guerra entre Rusia y Ucrania continúa, y eventos como el conflicto en Oriente Medio han incrementado la demanda de metales preciosos refugio seguro. A corto plazo, estos eventos de riesgo pueden desencadenar fácilmente fluctuaciones rápidas en el oro.

Las redes sociales y la opinión pública impulsaron la ola

La cobertura mediática continua y la interacción comunitaria han provocado una gran entrada de fondos a corto plazo en el mercado del oro sin importar el coste. Este efecto impulsado por el sentimiento se ha manifestado especialmente en los últimos tiempos, lo que puede agravar fácilmente las ganancias a corto plazo.

¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia del oro en 2025?

A pesar de la reciente volatilidad, las instituciones convencionales siguen siendo optimistas respecto a las perspectivas a medio y largo plazo del oro:

• Equipo de Materias Primas de JPMorganConsidera que esta corrección es un “ajuste de salud” y eleva el precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5.055 dólares por onza
• Goldman SachsReitera el precio objetivo de 4.900 dólares por onza para el oro a finales de 2026
• Bank of AmericaLos estrategas afirmaron que incluso se espera que el precio del oro alcance la marca de 6.000 dólares el próximo año

El precio de referencia de la joyería de oro puro en China continental, dado por marcas conocidas (Chow Tai Fook, Lukfook Jewellery, Chao Hongji, Chow Sang Sang, etc.), se mantiene por encima de 1.100 yuanes/gramo, y el sentimiento del mercado no se ha enfriado significativamente.

¿Todavía tienen oportunidad los inversores minoristas ahora?

Si eres un trader a corto plazo

El mercado volátil en sí es una oportunidad. La liquidez del mercado es suficiente, y la dirección a corto plazo de subidas y bajadas es relativamente fácil de juzgar. Pero los novatos deben evitar perseguir ciegamente más alto: primero probar la temperatura del agua con una pequeña cantidad de dinero y nunca aumentar el peso de forma desordenada. El calendario económico puede utilizarse para rastrear datos de Estados Unidos y así ayudar en las decisiones de trading.

Si quieres mantener oro físico durante mucho tiempo

Entrar en el mercado ahora requiere preparación mental para afrontar grandes fluctuaciones. Los datos históricos muestran que el oro tiene una amplitud media anual del 19,4%, que no es mucho menor que la de las acciones (amplitud media del S&P 500 del 14,7%). El coste de transacción del oro físico también es relativamente alto (normalmente entre el 5% y el 20%), y no se recomienda invertir una gran cantidad de dinero de golpe.

Si quieres asignar oro a tu cartera

Es totalmente posible, pero no le pongas todo el dinero. La volatilidad del oro determina que no debe ser un único activo núcleo, y la diversificación es más estable.

Si buscas maximizar los beneficios

Puedes considerar utilizar el momento de las fluctuaciones de precios para realizar operaciones a corto plazo manteniendo durante mucho tiempo, especialmente durante periodos en los que las fluctuaciones antes y después de los datos del mercado estadounidense se amplifican significativamente. Pero esto requiere algo de experiencia y habilidades de control de riesgos.

Recordatorio final

• El oro tiene un ciclo de fluctuación largo, y solo se puede lograr si lo compras como soporte de preservación de valor durante más de 10 años, pero puede duplicarse o reducirse a la mitad en esta década
• Las cotizaciones internacionales de oro fluctúan al mismo nivel que las acciones, y debes estar alerta con los riesgos a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos y conferencias económicas de EE. UU.
• Para los inversores taiwaneses, el oro denominado en moneda extranjera también debe tener en cuenta las fluctuaciones en el tipo de cambio USD/dólar de Taiwán, que pueden afectar al rendimiento real de la conversión

Como activo de reserva de “confianza global”, los factores de soporte a medio y largo plazo del oro no han cambiado. Sin embargo, el momento de la entrada, el tamaño del puesto y la gestión de riesgos deben evaluarse cuidadosamente según sus propias circunstancias.