Tendencias del precio del oro en 2025: de las reservas de oro de los bancos centrales a la interpretación integral de los riesgos geopolíticos

A medida que avanzamos hacia 2024–2025, la situación económica mundial es inestable y volátil, y el oro vuelve a ser el centro de atención en los mercados de inversión. Después de que en octubre el precio del oro se acercara a los 4,400 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico, aunque posteriormente retrocedió, la participación del mercado sigue siendo intensa. Muchos inversores comparten una duda común: ¿Continuará la tendencia alcista del precio del oro? ¿Es demasiado tarde para entrar en este momento?

Para entender la lógica de la volatilidad del precio del oro, primero hay que comprender los impulsores clave del cambio de precios. Este artículo analizará paso a paso las causas profundas de esta tendencia alcista del oro y ofrecerá referencias para la toma de decisiones de diferentes inversores.

El precio del oro alcanza un máximo histórico: una visión completa basada en datos

Según Reuters, el aumento del precio del oro en 2024–2025 ha alcanzado su nivel más alto en casi 30 años, superando el aumento del 31% en 2007 y el del 29% en 2010. Este repunte no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores interrelacionados.

El actual aumento sostenido en el (XAU/USD) se debe principalmente a tres soportes principales:

Primer nivel de soporte: demanda de refugio por políticas arancelarias

Tras la llegada de nuevos responsables políticos, la serie de anuncios de medidas arancelarias ha provocado un aumento en la percepción de riesgo en los mercados. La incertidumbre en las políticas comerciales ha elevado la percepción de riesgo de los inversores.

La experiencia histórica (como durante las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018) muestra que, durante períodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5–10%. La situación actual es similar, y la tendencia del precio refleja la valoración colectiva del mercado sobre los riesgos políticos y económicos.

Segundo nivel de soporte: expectativas de tasas de interés y tendencia del dólar

Las políticas de reducción de tasas de la Reserva Federal (Fed) tienen un impacto directo en el precio del oro. Cuando las tasas nominales bajan, el costo de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo relativo. Esto explica por qué:

Tasas de interés bajas → Tasas reales en descenso → Mayor atractivo del oro

Según los datos más recientes de los futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en la próxima reunión (diciembre) en 25 puntos básicos alcanza el 84.7%. Observar los cambios en las expectativas de política de la Fed puede ser una referencia importante para juzgar la tendencia del precio del oro.

Es importante notar que, tras la reunión de la Fed en septiembre, el precio del oro retrocedió ligeramente, ya que la reducción de 25 puntos básicos fue acorde con las expectativas del mercado y ya fue descontada. En ese momento, la autoridad calificó la medida como una “reducción de riesgos gestionada”, sin señales de una reducción continua en el futuro, lo que enfrió las expectativas optimistas sobre el ritmo de futuras bajadas de tasas.

Tercer nivel de soporte: compras continuas de los bancos centrales mundiales

Según el informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales mundiales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún en niveles históricos altos.

En la encuesta de reservas de oro de los bancos centrales publicada por la asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados afirmó que en los próximos cinco años “aumentarán moderada o significativamente” su proporción de oro en sus reservas, y la mayoría espera reducir la participación del dólar en sus reservas. Esta tendencia refleja la importancia creciente de diversificar los activos de reserva en el sistema financiero internacional, apoyando a largo plazo la demanda de oro.

Los impulsores profundos del aumento del precio del oro

Además de los tres principales impulsores mencionados, otros factores también refuerzan en diferentes grados la tendencia alcista del oro:

Presión de la deuda global y expectativas de flexibilización monetaria

Para 2025, la deuda global acumulada alcanza los 307 billones de dólares (datos del FMI). Con una carga de deuda tan elevada, las posibilidades de ajuste de tasas por parte de los bancos centrales están limitadas, y las políticas monetarias tienden a ser acomodaticias. En este entorno, las tasas reales tienden a disminuir, lo que indirectamente eleva el valor refugio del oro.

Cambio en la confianza en el dólar

Cuando la confianza en el dólar disminuye, los activos denominados en dólares, como el oro, tienden a beneficiarse y atraer flujos de capital. La inestabilidad geopolítica también aumenta la demanda de diversificación en las reservas en dólares.

Existencia a largo plazo de riesgos geopolíticos

La situación en Ucrania y Rusia continúa siendo tensa, y los conflictos en Oriente Medio persisten, elevando la demanda de refugio en metales preciosos y provocando volatilidad en los precios a corto plazo.

Sentimiento del mercado y entrada de capital

La cobertura mediática y la transmisión emocional en plataformas sociales generan una entrada masiva de fondos en el mercado del oro, creando un ciclo de impulso alcista autoalimentado. Sin embargo, hay que tener en cuenta que estas fluctuaciones inducidas por factores sentimentales generalmente no representan una tendencia a largo plazo.

Perspectivas de las instituciones: ¿Qué opinan los expertos sobre la tendencia del precio del oro?

Aunque recientemente ha habido correcciones, las principales instituciones financieras mundiales mantienen una visión optimista a largo plazo sobre el oro:

El equipo de investigación de materias primas de JP Morgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable”, con una perspectiva más favorable a largo plazo, y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza, manteniendo una postura optimista constante sobre el futuro del oro.

Los estrategas de Bank of America han aumentado aún más sus expectativas, elevando su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza y sugiriendo que el precio del oro podría incluso desafiar los 6,000 dólares en el próximo año.

Las principales marcas internacionales de joyería mantienen precios estables para las joyas de oro puro, en torno a 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar signos de caída significativa.

Guía para decisiones de inversión: estrategias para diferentes perfiles

Tras comprender la lógica de la tendencia del precio del oro, los inversores con diferentes perfiles deben adoptar estrategias diferenciadas:

Para traders experimentados a corto plazo

La volatilidad del oro ofrece muchas oportunidades para el trading intradía. La liquidez es alta y la dirección a corto plazo es relativamente clara, especialmente durante períodos de movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es evidente. Los traders que dominan el análisis técnico pueden aprovechar la mayor volatilidad antes y después de los datos económicos de EE. UU.

Recomendaciones para inversores principiantes

Si desean participar en la volatilidad a corto plazo, deben recordar: comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado y evitar sobreapalancarse. Seguir el calendario económico y monitorear los datos económicos clave de EE. UU. puede ayudar en la toma de decisiones. La gestión emocional es fundamental; las pérdidas consecutivas pueden distorsionar las decisiones y aumentar los riesgos impredecibles.

Para inversores a largo plazo

Al comprar oro físico como activo a largo plazo, hay que estar preparado para soportar una volatilidad significativa. La amplitud media anual del precio del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500. Además, hay que considerar que los costos de transacción de oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%.

Para gestores de carteras

Incluir oro en la asignación de activos es viable, pero no se debe apostar todo el capital en él. Se recomienda mantener una estrategia diversificada, usando el oro como cobertura de riesgos y no como la posición principal.

Para inversores avanzados que buscan maximizar beneficios

Pueden aprovechar las oportunidades de corto plazo en base a las tendencias a largo plazo, especialmente antes y después de los datos económicos importantes de EE. UU. Esta estrategia requiere un fuerte control del riesgo y experiencia en trading.

Advertencias y precauciones

Antes de entrar en el mercado, es imprescindible entender las siguientes características:

• La volatilidad del oro no debe subestimarse; la amplitud media anual es del 19.4%, similar a la del mercado accionario.
• La inversión en oro tiene un ciclo muy largo; en un horizonte de 10 años, puede lograr una protección y aumento de valor, pero también experimentar duplicaciones o caídas a la mitad.
• Los costos de transacción de oro físico son elevados, generalmente entre el 5% y el 20%.
• Para los inversores en Taiwán, la inversión en oro en moneda extranjera también debe considerar la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD, que puede afectar los rendimientos finales.

Consejo clave: No pongas todos los huevos en la misma cesta.

Aunque la tendencia del precio del oro es a largo plazo alcista, no se deben subestimar los riesgos de volatilidad a corto plazo. Independientemente de la estrategia de inversión elegida, la gestión del riesgo debe ser prioritaria.