Mercado de divisas en altibajos, caída del yen atrae atención, la divergencia en políticas resalta riesgos

Resumen del mercado de la semana pasada

La semana pasada (15/12-19/12), los participantes del mercado enfrentaron múltiples desafíos. El índice del dólar subió un 0.33% ligeramente, pero el rendimiento de las monedas no estadounidenses fue variado. La libra esterlina subió un 0.03%, el euro bajó un 0.23%, el dólar australiano cayó un 0.65%, y el yen fue la moneda más débil, con una caída del 1.28%, acercándose a niveles de alerta del mercado.

Presión sobre el yen, señales de intervención gubernamental emergen

Lo más destacado es la fuerza alcista del USD/JPY. La semana pasada, el USD/JPY subió un 1.28%, principalmente debido a la decisión dovish del Banco de Japón de subir las tasas de interés.

El Banco de Japón aumentó las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, pero las declaraciones posteriores del gobernador Ueda Kuroda fueron moderadas, lo que decepcionó al mercado. Lo que también presionó al yen fue que el gabinete de Sanae Suga aprobó un paquete de estímulo fiscal de hasta 18.3 billones de yenes, lo que diluyó las expectativas de endurecimiento de la política monetaria derivadas del aumento de tasas.

La caída del yen ha generado atención en el mercado. JPMorgan advirtió claramente que si en el corto plazo el yen se deprecia más allá de 160, esto constituirá una “movimiento brusco en el tipo de cambio”, y la probabilidad de que el gobierno japonés intervenga aumentará significativamente. Sumitomo Mitsui Banking Corporation pronostica que, considerando el proceso lento de aumento de tasas (el próximo aumento podría ser en octubre de 2026), el USD/JPY podría depreciarse a 162 en el primer trimestre de 2026. Nomura Securities, por otro lado, tiene una visión opuesta, y cree que con la reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, el dólar se debilitará, y pronostica que el yen se apreciará a 155 en el primer trimestre de 2026.

Esta semana, los inversores deben prestar atención a los discursos del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kuroda, y si las autoridades japonesas realizan intervenciones orales. Las declaraciones hawkish o una escalada en la intervención oficial presionarán la tendencia del USD/JPY. Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY ha superado la media móvil de 21 días, y el MACD indica una señal de compra. Si logra romper la resistencia en 158, podría abrirse un espacio de subida más amplio. Por otro lado, si se mantiene por debajo de 158, aumentará la probabilidad de una corrección, con soporte en torno a 154.

El euro retrocede desde niveles altos, las expectativas de recortes de la Fed en el centro de atención

El EUR/USD la semana pasada mostró un movimiento de alza y luego de caída, cerrando con una bajada del 0.23%. El Banco Central Europeo mantuvo las tasas sin cambios como se esperaba, y la presidenta Lagarde no dio señales hawkish como anticipaba el mercado.

En cuanto a los datos económicos de EE. UU., hay ruido técnico. Los datos de empleo no agrícola de noviembre mostraron resultados dispares, y el IPC de noviembre estuvo por debajo de las expectativas. Grandes bancos como Morgan Stanley y Barclays advirtieron que los datos están afectados por ajustes técnicos severos y sesgos estadísticos, limitando su capacidad de reflejo real.

El mercado actualmente espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en 2 ocasiones en 2026, con una probabilidad del 66.5% de una bajada en abril. DANSKE Bank opina que, debido a la reducción de tasas por parte de la Fed y la mantención de las tasas por parte del BCE, la diferencia en tasas reales ajustadas por inflación se reducirá, beneficiando al euro. Además, la recuperación de activos europeos, el debilitamiento del dólar, la mayor demanda de cobertura y la disminución de la confianza en las instituciones estadounidenses podrían impulsar al euro.

Esta semana, se centrarán en los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. y en los desarrollos geopolíticos. Si el PIB supera las expectativas, será positivo para el dólar y negativo para el EUR/USD; si no, favorecerá al euro. Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar aún se mantiene por encima de varias medias móviles, con posibilidades de seguir subiendo a corto plazo, con resistencia en torno a 1.18, y soporte en la media móvil de 100 días en aproximadamente 1.165.