¿Podrá el euro de 2026 superar 1.25? Las predicciones de Wall Street sugieren que este "juego de divisas" es mucho más complejo de lo que se piensa

2025年 el euro se deprecia, detrás de ello hay una lógica sencilla: las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal se fortalecen, mientras que el BCE se encuentra en una “encrucijada”—aunque la economía sigue siendo muy resistente, el espacio para recortar tasas es muy limitado. Al entrar en 2026, esta “brecha de políticas” entre EE. UU. y Europa seguirá fermentando, y el destino del euro dependerá de quién pueda ganar esta guerra de desgaste en la política monetaria.

El “guion” de los bancos centrales de EE. UU. y Europa ya está prácticamente definido

Primero, veamos el lado del BCE. Citibank prevé que, con la inflación estabilizándose a la baja y la economía manteniéndose resistente, el BCE mantendrá las tasas en 2% hasta finales de 2027 sin cambios. En otras palabras, el BCE ya ha “anunciado una pausa”.

En marcado contraste, la Reserva Federal. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America y otros bancos de inversión creen que la Fed continuará bajando tasas en 2026, con la mayoría anticipando dos recortes de 50 puntos básicos en total. También hay voces que piensan que será más moderado—JPMorgan y Deutsche Bank pronostican solo un recorte. Independientemente del escenario, la Fed “se moverá”, mientras que el BCE “no moverá”, esta divergencia en las políticas sin duda impactará en el tipo de cambio.

Fundamentos económicos: ¿Puede la fiscalidad alemana salvar a Europa?

Aquí aparece una divergencia interesante. Los optimistas creen que el gran estímulo fiscal de Alemania en esta ronda será el “motor” de la economía europea, impulsando el crecimiento de toda la zona euro. En EE. UU., también hay optimismo; Bank of America y Goldman Sachs predicen que la economía estadounidense se mantendrá fuerte en 2026.

Pero hay voces en contra. Moody’s advierte que el mercado laboral estadounidense ya muestra signos de estancamiento, y una vez que pase la fiebre de la inteligencia artificial, la economía podría desacelerarse. Por otro lado, en Europa, los riesgos políticos en Francia aún existen, lo que podría seguir frenando el crecimiento. La capacidad del apoyo fiscal alemán para traducirse en un aumento real del crecimiento aún está por verse.

Predicciones de Wall Street sobre la “Primavera del euro”

Precisamente estas incertidumbres han generado diferencias notables en las perspectivas de los analistas para el euro/dólar en 2026.

Los alcistas (JPMorgan, Bank of America, Deutsche Bank, etc.) creen que la tendencia alcista de la economía europea y la expansión fiscal alemana son los principales soportes. JPMorgan es el más optimista, esperando que el euro/dólar alcance 1.20 en el segundo trimestre, e incluso 1.25 si los datos económicos de EE. UU. son débiles. Deutsche Bank también tiene expectativas similares, con una ruptura del 1.20 en medio del año y un cierre por encima de 1.25 a fin de año.

Por otro lado, los bajistas (Standard Chartered, Barclays, Citibank, etc.) advierten. Standard Chartered señala que si el estímulo fiscal alemán no impulsa el crecimiento como se espera, el BCE se verá obligado a recortar tasas, lo que quitaría soporte al euro. Esperan que el euro/dólar caiga a 1.13 a mitad de año y a 1.12 a fin de año. Barclays enfatiza el riesgo de deterioro en las condiciones comerciales de la zona euro, con una caída a 1.13 para fin de año.

Lo más interesante es la teoría de Morgan Stanley de “subir primero y luego caer”—en la primera mitad del año, la aceleración en los recortes de la Fed impulsará el euro hasta 1.23, e incluso en un escenario alcista podría llegar a 1.30, pero en la segunda mitad, la debilidad de los fundamentos europeos y la resiliencia de la economía estadounidense harán que a fin de año vuelva a caer a 1.16.

¿Puede el euro seguir subiendo? La clave está en estos puntos

Desde el consenso del mercado, el euro en la primera mitad de 2026 tiene un potencial de apreciación relativamente claro—el recorte de la Fed y la reducción de la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa son los principales soportes. Pero si el desenlace final será realmente así, dependerá de si el estímulo fiscal alemán se materializa, si la economía estadounidense mantiene su resistencia, y si la situación en Ucrania y Rusia da un giro.

Todo esto no son variables económicas simples; detrás hay factores políticos, geopolíticos y otros múltiples. Para los traders, el euro/dólar en 2026 podría ser una “maratón” llena de altibajos—una oportunidad a corto plazo, pero con una tendencia anual aún llena de incertidumbre.