Cada año, en la temporada de cierre de divisas del cuarto trimestre, se repite una escena: muchos empresarios que hacen comercio internacional tienen dólares en mano y están ansiosos por cambiarlos por yuanes. Pero las cuotas en el mercado onshore son limitadas, y hay demasiadas personas haciendo fila. ¿Qué hacer? Algunos optan por cambiar a USDT, intentando aprovechar las stablecoins para hacer una primera operación.

El problema surge cuando una gran cantidad de dólares fluye hacia el mercado de stablecoins, y el precio de USDT empieza a fluctuar. La tasa de cambio debería ser 1:1, pero resulta que aparece una prima. Puedes comprar 1 USDT por 0.99 o 0.98, lo cual a simple vista parece una ganga, pero en realidad refleja la presión real de liquidez del mercado.

La lógica detrás de esto es bastante sencilla: la demanda de cambio de divisas en el extranjero en temporada alta, combinada con la capacidad limitada de cambio en yuanes, hace que las stablecoins se conviertan en una especie de estación de tránsito temporal. Los pequeños y medianos empresarios que operan en el extranjero, en lugar de esperar en fila para cambiar divisas, prefieren convertir sus dólares en USDT para hacer circular la liquidez. El costo de esta liquidez adicional es esa pequeña prima.

Para los traders, la prima negativa en realidad es una señal de desequilibrio del mercado—si se entiende bien, puede ser una oportunidad de compra, pero también puede atraparte si no se tiene cuidado. Lo importante es comprender la historia real de oferta y demanda que hay detrás de estas fluctuaciones en la prima.