Esta ronda de proyectos estrella que han surgido en este ciclo tiene un problema en común: el diseño de la economía de tokens está invertido.

El principal culpable es ese mecanismo agresivo de recompra automática. Los proyectos utilizan precios mucho más altos que la valoración razonable, invirtiendo decenas de millones en comprar y recomprar tokens, lo que hace que la curva de precios se vuelva un caos. Los inversores minoristas, siguiendo la tendencia, entran en masa, pero al final terminan siendo los últimos en asumir la pérdida.

HYPE, ENA, JUP, estos son algunos de los proyectos más populares de este ciclo y todos han caído en esta trampa. La valoración ya está gravemente distorsionada, pero los equipos siguen usando sus fondos para impulsar el mercado, casi como si estuvieran usando su propio dinero para comprar en la cima. Esta operación, en apariencia, mantiene el interés, pero en realidad oculta la debilidad de los fundamentos: en cuanto los fondos se agoten o se detengan las recompras, el precio se ajustará inmediatamente.

Para los inversores, el mayor riesgo de estos proyectos impulsados por recompras es precisamente ese: aunque las ganancias a corto plazo sean tentadoras, el nivel de riesgo está extremadamente concentrado.