El inicio de las operaciones en 2026 ha dado un duro golpe al mercado de metales preciosos. Los precios del oro y la plata subieron, continuando con su mejor rendimiento anual desde 1979. ¿Qué opinas de esta oleada de mercado? Las voces del mercado están realmente divididas.

Tim Waterer, analista jefe de mercado en KCM Trade, es relativamente optimista: la tendencia de los metales preciosos continúa básicamente el ritmo de 2025, y la presión vendedora a finales de año ha disminuido. Sin embargo, Daniel Ghali, estratega senior de materias primas en TD Securities, advirtió que el mercado de plata del Comex podría experimentar una caída de hasta el 13% del interés abierto total en las próximas dos semanas, lo que aumentaría directamente la volatilidad. La liquidez posterior a las fiestas ya es relativamente escasa, y esta venta puede haber desmoronado los precios.

Sin embargo, desde la perspectiva de la actitud de las instituciones bancarias, los precios alcistas del oro siguen siendo la voz principal este año. La lógica detrás de esto no es difícil de entender: se espera que la Fed siga rebajando los tipos de interés, lo cual es naturalmente beneficioso para activos refugio como los metales preciosos. Sumado al hecho de que el liderazgo estadounidense está ajustando los responsables de la Fed, las expectativas del mercado sobre la próxima dirección de política siguen aumentando. Goldman Sachs incluso dio una previsión agresiva: se espera que el precio del oro suba hasta los 4.900 dólares por onza.