La reserva de Bitcoin se ha convertido en una estrategia para algunas empresas tecnológicas, y los defensores más conocidos han demostrado el impacto en el mercado de esta estrategia a través de las empresas que controlan y cotizan en bolsa. Lo interesante es que el mercado de derivados de las acciones de esta compañía es mucho más activo que el de sus pares: la proporción de contratos abiertos respecto a su capitalización de mercado alcanza el 86%, mientras que Tesla solo tiene un 22% y Microsoft un 3%.

¿Qué refleja esta cifra comparativa? Desde la perspectiva de los traders, un alto volumen de contratos abiertos indica precisamente una demanda de apalancamiento en estas acciones. Obtener exposición a Bitcoin mediante derivados se ha convertido en una opción alternativa para muchos inversores.

Pero la realidad siempre termina por sorprender. En 2025, el precio de esta empresa cayó más del 50%, mientras que Bitcoin solo cayó un 6% en el mismo período. Esta gran diferencia lleva a preguntarse: ¿el alto volumen de contratos abiertos es una señal de liquidez abundante o un indicio oculto de que las instituciones están haciendo cortos?

Los contratos abiertos (Open Interest, OI) desempeñan un papel clave en el mercado de derivados. Representan el volumen total de contratos no liquidados en ese momento, y generalmente se evalúan comparando el valor nominal de los contratos derivados con la capitalización del activo subyacente. Cuanto mayor sea el número, mayor será la exposición apalancada de los traders — esto puede significar una fuerte expectativa alcista para el mercado, o bien esconder posiciones cortas a gran escala. En esta acción, ambas posibilidades parecen estar en juego.