#央行降息行动 Al ver este movimiento del Banco Central de Japón, de repente me vino a la mente la ola de QE de 2013. En ese entonces, los bancos centrales de todo el mundo estaban inyectando liquidez, Japón fue aún más agresivo, ¿y el resultado? Devaluación del yen, burbujas de activos, inflación importada… El guion parece estar repitiéndose ahora, solo que esta vez en un ciclo de endurecimiento.

El yen débil se ha convertido en un "escudo" para los aumentos de tasas, esa lógica es interesante. A simple vista, parece que la presión inflacionaria obliga a los bancos centrales a actuar, pero en realidad, la devaluación del tipo de cambio ya se ha convertido en una carga insoportable. ¿Qué impacto tiene en los costos de importación y en los ingresos reales ese nivel de cambio de 155? Quienes han vivido esos años deberían tener una idea.

Esto me recuerda una regla: cada cambio en la política de los bancos centrales no está impulsado únicamente por datos económicos, sino también por variables como el tipo de cambio, los precios de los activos y la opinión pública, que a menudo superan las predicciones de los modelos. Si Japón continúa debilitando el yen tras subir las tasas, el próximo año habrá más pasos. Este tipo de ajuste pasivo en la política suele indicar que las fuerzas del mercado ya superan el control del banco central.

Mirando hacia atrás al rendimiento del mercado de criptomonedas del año pasado, en ese momento las políticas de los bancos centrales aún estaban en camino, pero el mercado ya estaba haciendo sus propias valoraciones. Ahora, con los bancos centrales de todo el mundo comenzando realmente a girar, es probable que las turbulencias posteriores aún no hayan llegado a su fin.