#数字资产动态追踪 2026年 la primera prueba clave del año llega, el gráfico de puntos de la Reserva Federal se publicará oficialmente en enero—¿esta vez podrá romper la obsesión del mercado con la bajada de tipos?

Justo después de Año Nuevo, la Reserva Federal ya mostró su postura. La tasa de interés actual está en el rango del 3.50%-3.75%, tras la bajada simbólica de 25 puntos básicos a finales del año pasado, la política monetaria se puso en pausa de inmediato. La economía muestra un rendimiento tan sólido (crecimiento del PIB del 2.3%, tasa de desempleo aún en niveles bajos), apresurarse a relajar la liquidez parece más bien buscar problemas por sí mismo.

El gráfico de puntos de diciembre ya está enviando señales. Parece que durante todo el año solo habrá espacio para una bajada de 25 puntos básicos, y la inflación sigue siendo bastante pegajosa, atascada en el nivel del 2.4%, sin poder desaparecer. Estos datos no son muy amigables para el ala dovish.

Las instituciones de Wall Street ya han empezado a posicionarse. Las expectativas de Goldman Sachs y Morgan Stanley son relativamente moderadas, apostando a una bajada de 25 puntos básicos en marzo y otra en junio; JPMorgan es aún más cautelosa, incluso solo apuesta por una ronda de bajada; las voces con expectativas extremas están bastante divididas—algunos mantienen una postura dura de cero bajadas en 2026, mientras que otros pronostican una bajada de 150 puntos básicos, cada uno con su propia postura.

Actualmente, hay una variable clave que está influyendo en las expectativas del mercado. El mandato de Powell terminará en mayo; si el representante dovish Harker toma el relevo, el rumbo de toda la historia podría invertirse por completo. Este tipo de transferencia de poder suele provocar reacciones en cadena en el mercado de tipos de interés.

El gráfico de puntos en esencia es una especie de adelanto del tono de liquidez que la Reserva Federal planea para todo el año. El mercado de acciones, los activos criptográficos y el mercado de crédito están esperando esa respuesta. Si la mediana de los datos se mantiene estable o incluso sube, significa que la postura hawkish todavía domina; pero si hay una bajada inesperada, la tendencia dovish podría encenderse en un instante.

La lógica general es bastante clara: la persistencia de la inflación junto con la resistencia de la economía constituyen la base de la confianza de la Reserva Federal para no liberar liquidez fácilmente. A menos que la tasa de desempleo suba de repente mucho o la inflación caiga notablemente, el ritmo lento y cauteloso de bajada de tipos continuará durante todo el año.

Para los traders, lo mejor es no tomar posiciones demasiado grandes antes de que se publique el gráfico de puntos, y esperar a que salgan los datos para ajustar la estrategia según la reacción del mercado. En un año de cambios en la liquidez, esas diferencias en las expectativas son las verdaderas oportunidades.