#ETF与衍生品 Ver que la cuota de mercado de Hyperliquid cayó del 80% al 20% hace que muchos predigan su declive. Pero creo que ese es precisamente el momento más fácil para malinterpretar la situación.

A simple vista parece una derrota, pero en esencia es un cambio estratégico: pasar de "todo en uno" a "potenciar a otros". Hyperliquid ha abandonado su expansión agresiva en el lado B2C y en su lugar está construyendo "AWS de liquidez", permitiendo a terceros desarrolladores crear mercados de derivados a través de HIP-3 y facilitando que cualquier frontend (Phantom, MetaMask, etc.) se conecte a un ecosistema de trading completo mediante Builder Codes.

Esto puede parecer una pérdida a corto plazo, ya que los competidores todavía están en una guerra de incentivos y lanzamientos constantes. Pero a largo plazo, ¿qué pasará? Cuando más mercados innovadores se lancen en HIP-3, cuando surjan superapps basados en el ecosistema de Hyperliquid, y cuando usuarios comunes puedan hacer trading sin problemas de acciones, financiamiento previo a IPO o incluso activos Pokémon desde una sola wallet... esa será la verdadera explosión.

Es como pasar de ser un simple exchange a una capa de infraestructura financiera. El mercado de derivados será cada vez más competitivo, pero pocos podrán lograr una base descentralizada donde "todo sea negociable".

El futuro de los derivados no se trata de quién ofrece más incentivos, sino de quién tiene un ecosistema lo suficientemente abierto y profundo. El dolor actual puede ser simplemente la preparación para el próximo gran despegue.