La dirección del banco central de Corea del Sur acaba de señalar algo a lo que los traders deberían prestar atención: la fuerte depreciación del won está creando verdaderos obstáculos para las empresas nacionales, mientras que al mismo tiempo impulsa la presión inflacionaria en la lista de prioridades.

Aquí está el asunto: cuando tu moneda local se devalúa como ha sido el won, no solo se ve mal en los gráficos. Los bienes importados se vuelven más caros, los márgenes de beneficio para los exportadores se comprimen al convertir las ganancias de vuelta a casa, y el poder adquisitivo de los inversores minoristas empieza a disminuir. Eso es territorio de estanflación clásica, y es exactamente lo que preocupa a los responsables de la política económica.

¿El par USD/KRW cerca del nivel de 1,400? Según la evaluación del banco central, eso está muy lejos de lo que los fundamentos económicos reales apoyarían. Piénsalo: cuando una voz oficial dice que la tasa de cambio actual está fundamentalmente desconectada de la realidad, eso está señalando una posible volatilidad futura. O el won necesita estabilizarse o algo más tiene que ceder.

Para quienes tienen activos en Corea del Sur o siguen la dinámica del mercado más amplio de Asia-Pacífico, esto es algo que vale la pena monitorear. La debilidad de la moneda tiende a generar comportamientos diferentes en las clases de activos—algunos huyen hacia el dólar, otros rotan hacia otros refugios de valor. El contexto macroeconómico importa cuando piensas en los flujos de capital y el sentimiento de riesgo en toda la región.