Enero de 2026 Gas Natural: ¿Puede la demanda de calefacción y las exportaciones de GNL impulsar la recuperación de precios?

Preparando el escenario para la demanda invernal

A medida que el calendario avanza hacia enero, los mercados de gas natural enfrentan un renovado escrutinio por parte de los inversores que observan tanto los patrones climáticos como la utilización de la infraestructura. La materia prima ya ha registrado una ganancia impresionante de más del 20% hasta 2025, impulsada por la intensificación de la dinámica oferta-demanda y la aceleración de las tendencias de consumo. A finales de diciembre, se dio una señal clave: un aumento del 10% en el precio que llevó los futuros del mes más cercano a mediados de $4.30 por millón de unidades térmicas británicas, señalando un posible alivio de la presión bajista que dominó el mes.

Este rebote refleja más que una recuperación técnica en los gráficos; representa un cambio fundamental en el enfoque del mercado hacia las realidades operativas de la temporada de calefacción y la capacidad de infraestructura de exportación.

La columna vertebral de la infraestructura: Dinámicas de GNL y almacenamiento

El mercado de gas natural opera en un delicado equilibrio entre la producción doméstica, las obligaciones de exportación y la gestión del almacenamiento. La producción en EE. UU. se mantiene cerca de picos históricos, un factor que normalmente limita el movimiento alcista de los precios. Sin embargo, las instalaciones de GNL están funcionando a casi plena capacidad operativa, absorbiendo volúmenes significativos para clientes en el extranjero. Este canal de exportación se ha vuelto esencial: absorbe la oferta que de otro modo podría presionar a la baja los precios domésticos.

Las retiradas de almacenamiento se están siguiendo de cerca a las normas estacionales, lo que sugiere un colchón adecuado pero no excesivo. Las terminales de Corpus Christi y Sabine Pass, entre las más grandes del país, continúan procesando volúmenes constantes bajo contratos a largo plazo. Esta demanda impulsada por infraestructura proporciona un suelo debajo de los precios, incluso cuando otros factores fluctúan.

Las previsiones de temperatura recuperan protagonismo

Aunque las condiciones económicas generales importan menos en invierno, los modelos meteorológicos han capturado la atención de los operadores. Las previsiones actualizadas apuntan a temperaturas más frías de lo reciente a principios de enero, lo que se traduce en un aumento en la demanda de calefacción residencial. La sensibilidad aguda del mercado a los cambios de temperatura quedó patente cuando ajustes modestos en las previsiones provocaron movimientos sustanciales en los precios, una señal de lo finamente equilibradas que están las condiciones actuales.

El clima más frío por sí solo no provocará un rally dramático, pero refuerza el escenario base para una estabilidad o una subida de precios más fuerte. El consumo de calefacción suele fortalecer la demanda justo cuando los compromisos de exportación de GNL permanecen estables, creando un entorno de apoyo.

Tres empresas posicionadas para la recuperación

The Williams Companies (WMB): Este operador de infraestructura controla aproximadamente un tercio de las redes de transporte de gas natural en EE. UU. y mantiene una ambiciosa agenda de expansión. Clasificada en el puesto #3 por Zacks, la compañía se beneficia del crecimiento estructural de la demanda a largo plazo. La estimación consensuada proyecta un crecimiento de beneficios del 9.9% interanual para 2025, con una tasa de expansión a cinco años del 17.6%, superando notablemente el 10.9% de la industria en general. Su vasta red de oleoductos, instalaciones de procesamiento y conexiones de almacenamiento la posicionan para captar la expansión de márgenes a medida que crecen los volúmenes.

Cheniere Energy (LNG): Como la pionera exportadora de GNL en EE. UU. con aprobación regulatoria para su terminal Sabine Pass (capacidad de 2.6 mil millones de pies cúbicos diarios) y operaciones en Corpus Christi, Cheniere ocupa una ventaja estructural. Los contratos de suministro a largo plazo garantizan la visibilidad de generación de caja. Las revisiones recientes de analistas han sido notablemente optimistas: la estimación de beneficios para 2025 ha subido un 26.4% en los últimos 60 días, reflejando una confianza creciente en las trayectorias de demanda de exportación.

Excelerate Energy (EE): Esta firma se especializa en Unidades Flotantes de Regasificación y Almacenamiento (FSRUs) y en infraestructura de GNL flexible, controlando aproximadamente el 20% de la flota mundial de FSRUs. La diversificación hacia GNL-para-energía y distribución de gas amplía su mercado potencial más allá de las terminales de exportación tradicionales. Aunque el crecimiento proyectado de beneficios para 2025 es modesto, del 2.4%, la sorpresa en beneficios de los últimos cuatro trimestres del 26.7% demuestra una excelencia operativa que a menudo pasa desapercibida en las previsiones consensuadas.

La relación riesgo-recompensa al entrar en enero

A medida que enero avanza, los precios del gas natural enfrentan vientos de cola que son de apoyo pero no abrumadores. La demanda de calefacción aumentará con las condiciones más frías, las exportaciones de GNL deberían mantenerse robustas dada la demanda internacional, y los niveles de almacenamiento no presentan ni restricciones ni exceso de holgura. Esta combinación minimiza el riesgo de caídas bruscas, mientras que mantiene el potencial de alza en caso de que las temperaturas bajen más de lo que sugieren las previsiones actuales.

Para los inversores en acciones, mantener exposición a la infraestructura de gas natural—particularmente a través de The Williams Companies, Cheniere Energy y Excelerate Energy—ofrece una forma práctica de captar las fuentes de demanda más duraderas del sector a medida que se desarrollan las dinámicas estacionales en las redes domésticas y las instalaciones de exportación.