La Fed publica las minutas de la reunión de diciembre: división interna, política en la fase de "ajuste"

La (FED) de Estados Unidos acaba de publicar las actas de la reunión de política monetaria que tuvo lugar los días 9 y 10/12, revelando muchos detalles importantes sobre la postura de tasas de interés, evaluación económica y las diferencias de opinión cada vez más evidentes en el interior. A continuación, se presenta una visión general de estas actas. Decisión de Recortar Tasas y Divergencias Internas En la reunión, la FED recortó las tasas en 25 puntos básicos, llevando la tasa de referencia a un rango de 3,50%–3,75%. Sin embargo, esta decisión no contó con un consenso absoluto, con tres votos en contra: Dos presidentes de la FED regionales consideraron que no era necesario reducir las tasas en este momento.Stephen Miran, miembro de la Junta de Gobernadores de la FED, opinó que la reducción de 25 puntos básicos era insuficiente y volvió a solicitar una fuerte bajada de 50 puntos básicos, siendo esta la tercera vez desde que asumió en septiembre. Esto muestra que en la FED existen perspectivas muy diferentes sobre los riesgos y las prioridades de política. Debate Sobre el Momento y la Dirección de la Política Un grupo minoritario considera que reducir las tasas en diciembre no sería apropiado, debido a que persisten riesgos de inflación. Por otro lado, la mayoría de los miembros apoyan la reducción, argumentando que adoptar una postura más neutral ayudará a evitar un debilitamiento del mercado laboral en el futuro. Algunos defensores de la reducción también reconocen que es una decisión difícil, y que en otras circunstancias podrían aceptar mantener las tasas sin cambios. Inflación: Un Riesgo que No Se Puede Subestimar A pesar de la reducción de tasas, muchos funcionarios de la FED siguen siendo cautelosos respecto a los riesgos inflacionarios: Algunos miembros advierten que una inflación elevada y persistente podría estar “profundamente arraigada”, y que continuar bajando las tasas demasiado rápido podría dañar la credibilidad de la FED en su objetivo de inflación del 2%. Por ello, muchos opinan que sería prudente mantener las tasas “por un tiempo” después de la bajada de diciembre para observar más datos económicos. Reservas Bancarias y Compra de Bonos del Tesoro Las actas también abordan claramente la gestión de reservas: Los miembros acordaron que el nivel actual de reservas ya es “suficiente”. La FED considera que ha llegado el momento de comenzar a gestionar las reservas comprando bonos del Tesoro de EE. UU. Más importante aún, los responsables de política monetaria enfatizaron la necesidad de comunicar claramente que la compra de estos bonos tiene como único objetivo estabilizar las tasas de interés, y no implica una flexibilización monetaria ni un cambio en la orientación de la política. Perspectivas Económicas y Condiciones de Flexibilización en el Futuro En comparación con la reunión de octubre, la FED emitió una evaluación algo más optimista sobre el crecimiento económico. Además: La mayoría de los miembros considera que una mayor flexibilización monetaria sería apropiada si la inflación continúa bajando con el tiempo. Sin embargo, todas las decisiones futuras dependerán estrechamente de los datos, especialmente de la inflación y del mercado laboral. Declaración del Presidente Jerome Powell: La Diferencia Es Real En su declaración tras la reunión, el presidente de la FED, Jerome Powell, reconoció abiertamente las diferencias internas: “Algunos miembros tienen opiniones muy firmes sobre qué riesgos deben priorizarse en la política. No estamos en una situación en la que todos estén de acuerdo sobre la dirección y las acciones a tomar.” También enfatizó que la inflación sigue por encima del objetivo, pero que no se puede ignorar la señal de debilitamiento del mercado laboral. Conclusión Las actas de la reunión de diciembre muestran que la FED está entrando en una fase de ajuste de su política, donde cada decisión debe equilibrar entre contener la inflación y proteger el crecimiento, que es su tarea. La división interna no es un signo negativo, sino que refleja la complejidad del contexto económico actual. En los próximos meses, el mercado seguirá de cerca los datos de inflación, empleo y los mensajes de la FED, ya que cada pequeño cambio en el tono puede generar olas importantes en los mercados financieros globales.