Hay un contraste interesante en el mercado a finales de 2025: el mercado de metales preciosos ha vivido una ola "épica" de ganancias, con plata y oro alcanzando nuevos máximos históricos, pero Bitcoin ha fluctuado repetidamente en el rango de 85.000-90.000, y su rendimiento a lo largo del año incluso ha sido algo desolador. Esta comparación es, sin duda, interesante.

Observando el rendimiento reciente de los datos (a fecha del 26 al 27 de diciembre): el precio spot de la plata ha superado los 76 dólares por onza, un récord histórico, comenzando en unos 29 dólares a principios de año, con un aumento anual de más del 150-160%, lo que la convierte en uno de los activos más sólidos de este año. En cuanto al oro, los precios spot alcanzaron nuevos máximos alrededor de 4.530-4.532 dólares por onza, un aumento de aproximadamente un 70-74% en el año, el mejor rendimiento anual desde 1979.

¿Por qué los metales preciosos son tan intensos este año? Se superponen varios factores: primero, la expectativa de un recorte de tipos de la Fed y la presión sobre el dólar estadounidense son la lógica positiva clásica para los metales preciosos. En segundo lugar, la situación geopolítica es inestable y los activos globales de riesgo buscan refugios seguros. Al mirar la plata, la demanda de fotovoltaicos, vehículos eléctricos, chips de IA e industrias militares está en aumento, pero hay una brecha en el lado de la oferta, que impulsa directamente los precios. El oro es un activo clásico de refugio seguro, y los bancos centrales (incluida China, etc.) continúan comprando, fortaleciéndose de forma natural bajo el doble empuje.

Compara el rendimiento de Bitcoin: BTC se mantiene actualmente en torno a 87.000-89.000 dólares, retrocediendo entre un 20 y un 30% respecto a su máximo anual. Durante este periodo, también experimenté un extraño desplome repentino de pares de USDT en una bolsa líder (una vez bajó a 24k y luego rebotó en segundos), reflejando la fragilidad de la liquidez detrás de estas fluctuaciones anormales. Las entradas de fondos institucionales y ETFs se han ralentizado, las opciones han expirado, la liquidez vacacional ha sido escasa y los activos de riesgo se han quedado fuera.

Para decirlo claramente, la narrativa del mercado en 2025 es "desapalancamiento + cobertura", que empuja todos los fondos hacia activos tangibles reales (metales preciosos), mientras que se deja de lado Bitcoin, que se etiqueta como "oro digital". Muchos veteranos del mercado bromean diciendo que "las ganancias al alza que Bitcoin debería tener" ahora están todas arrebatadas por la plata. El auge de la plata este año ha suprimido tanto el oro como el Bitcoin, y este doble atributo de "industria + moneda" es realmente muy popular.

¿Qué opinas del próximo mercado? ¿Seguirán los metales preciosos en auge, o Bitcoin lo compensará tras la entrega de opciones y las fiestas? ¿O es 2026 el momento de una verdadera recuperación para los activos digitales?