Por qué la plata está alcanzando picos récord: Desglosando el máximo histórico

La plata acaba de romper expectativas, alcanzando los US$60,56 por onza este martes y marcando un nuevo máximo histórico — pero esto no se trata solo de un pico aislado. El metal blanco ha estado en racha desde finales de noviembre, y los traders están observando cómo múltiples fuerzas se alinean para mantener el impulso.

La tormenta perfecta: ¿Qué está impulsando esta tendencia alcista?

El catalizador se inició cuando CME Group experimentó una interrupción significativa en el comercio el 28 de noviembre en uno de sus centros de datos en Chicago. Aunque los mercados reanudaron operaciones a primera hora de la mañana, la interrupción — una de las más largas en años para la bolsa — generó incertidumbre que se propagó por los mercados de metales preciosos. Ese golpe resultó ser solo el movimiento inicial.

Más críticamente, la reunión de diciembre de la Fed (que culminará el miércoles 10 de diciembre) ahora alimenta expectativas serias de recortes de tasas. La herramienta FedWatch de CME muestra que el mercado ha cambiado decididamente hacia la expectativa de otra reducción. Esto importa enormemente para la plata porque las tasas más bajas suelen impulsar las valoraciones de los metales preciosos.

La carta inesperada de la política

Sumando al panorama de tasas, el presidente Donald Trump anunció planes para un nuevo reemplazo en la presidencia de la Fed. Aunque no se ha nombrado a nadie, los informantes señalan a Kevin Hassett, jefe del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, como el principal candidato. Trump ha sido vocal sobre su deseo de recortes de tasas más rápidos, y una posible designación de Hassett indica alineación con esa agenda. En su aparición en CBS, Hassett insinuó las implicaciones para el mercado: “El pueblo estadounidense podría esperar a alguien enfocado en préstamos de automóviles más baratos y tasas hipotecarias más bajas.” Esa declaración por sí sola dio otro impulso a los metales preciosos.

Plata vs. Oro: El ganador inesperado

Aquí es donde se pone interesante. La plata suele quedar rezagada del oro antes de realizar reversals dramáticos — y en este momento, en realidad, lidera en ganancias porcentuales. Hasta la fecha, la plata ha subido aproximadamente un 100 por ciento, superando ampliamente el aumento del 59 por ciento del oro. El oro sigue por debajo de su máximo histórico a pesar de cotizar por encima de US$4,200 por onza, lo que subraya el rendimiento excepcional de la plata.

Restricciones estructurales en la oferta que añaden presión

Más allá de la macroeconomía, los factores del lado de la oferta están estrechando el mercado. Los inventarios de plata en China alcanzaron recientemente su nivel más bajo en una década tras envíos masivos a Londres, según informes de Bloomberg de noviembre. Esa tensión coincide con preocupaciones arancelarias y la nueva designación de la plata como mineral crítico en Estados Unidos — ambos brindando soporte fundamental.

La demanda industrial añade otra capa. El Instituto de Plata reportó que el consumo industrial en 2024 alcanzó un récord de 680,5 millones de onzas, impulsado por la modernización de redes, electrificación de vehículos eléctricos y paneles solares fotovoltaicos. Incluso con una caída del 3 por ciento en la demanda total anual, las deficiencias en la oferta persistieron — en 2024 se registró un déficit de 148,9 millones de onzas, marcando el cuarto año consecutivo de escasez.

¿Qué sigue?

Algunos observadores del mercado ya se están posicionando para que la plata continúe superando al oro hasta 2026. Jay Martin de VRIC Media capturó el sentimiento: “El dinero seguro se hace en oro, pero el dinero grande se hace en plata — y ese patrón se mantiene en los ciclos de metales preciosos.” Si estas expectativas se materializan, dependerá de las decisiones de la Fed, las trayectorias de inflación y si la tensión en la oferta se acelera aún más.

El máximo histórico de la plata sugiere que el mercado está valorando múltiples escenarios alcistas simultáneamente — y los traders están prestando mucha atención a si este impulso puede mantenerse.