Este último año, Bitcoin ha experimentado muchas fluctuaciones, pero la tendencia actual parece algo fría y desapasionada.

A diferencia del típico "Mercado de Papá Noel" en la temporada navideña de las bolsas tradicionales, los fundamentos de BTC en este momento son relativamente débiles, con fondos institucionales en salida y una participación del mercado claramente más conservadora.

**El precio sigue en el mismo lugar**

BTC ahora oscila entre $86,400 y $88,000. Recordando el pico de octubre de este año, en torno a $126,000, ahora ha retrocedido aproximadamente un 30%. Aunque esta caída no es especialmente sorprendente, sí ha cambiado las expectativas de muchos.

La tendencia reciente parece algo "sin mucho movimiento". Una de las razones es que esta semana hay opciones por más de 23 mil millones de dólares por vencer, y muchos inversores han optado por mantener sus monedas en espera, lo que ha provocado una reducción significativa en el volumen de operaciones antes y después de Navidad, y la volatilidad del mercado también se ha reducido. En el mercado de contratos, las posiciones largas se están acumulando, lo que podría significar que las subidas enfrentan una mayor resistencia.

**El entusiasmo de las instituciones está disminuyendo**

Los ETF de BTC en mercado spot han mostrado una salida neta evidente recientemente. Solo la semana pasada, casi 500 millones de dólares salieron del mercado, y el 22 de diciembre en particular, la salida diaria alcanzó los 142 millones de dólares. Incluso el enorme ETF de BlackRock, IBIT, aunque ha recibido una cantidad significativa de entradas desde su inicio, muchas de sus posiciones ahora están en pérdidas.

Lo interesante es que el verdadero motor de esta tendencia alcista no ha sido tanto la macroeconomía, como la oferta de dólares—la reducción a la mitad de Bitcoin sí tiene un efecto, pero el cambio en el flujo de fondos institucional tiene una influencia mayor. Los factores en dólares no han jugado un papel decisivo en esta ronda.