Los últimos días han sido un poco difíciles para los titulares de Bitcoin. ¿Recuerdas la expresión de hace unos años? — "oro digital", que podía luchar contra la inflación y protegerse contra riesgos como el oro físico. Pero para 2025, parece que ese argumento ya no se sostiene.

El panorama digital se ve bastante incómodo. Bitcoin ha subido casi cuatro veces en los últimos cinco años, suena bien, pero en los últimos seis meses ha caído un 16%, y aunque ha tenido breves rebotes, todavía está con una pérdida aproximada del 11%. En comparación, el oro físico ha tenido un rendimiento mucho más estable: en el último año ha subido cerca del 60%, y en solo seis meses ha aumentado un 24%. Los que apuestan a largo plazo por el oro, sin duda, están mucho más contentos.

¿En qué ha fallado realmente Bitcoin?

Existen varias explicaciones circulando. Una, que algunos inversores están vendiendo en cuanto ven una buena oportunidad. Otra, que las señales de tasas de interés más agresivas del Fed (aunque ahora ya han cambiado de tono) están haciendo daño — tasas más altas perjudican a los activos que no generan flujo de caja. También se señala el aumento en los costos energéticos. La minería se vuelve cada vez más cara, y la lógica de existencia de Bitcoin empieza a parecer un poco incómoda.

Lo que más duele es la presión a nivel empresarial. Como algunas compañías que antes compraban más acciones o bonos para aumentar sus reservas, ahora no pueden seguir jugando ese juego. Cuando el precio cae y el valor de mercado de la empresa se sitúa por debajo del costo de reposición, las herramientas de compra de activos dejan de funcionar, y en realidad pueden verse obligadas a vender para pagar deudas. Así, el halo de "oro digital" de Bitcoin se vuelve un poco menos brillante. Un activo verdaderamente refugio, no tendría que convertir en dólares en caso de vencimiento de la deuda.