La fiesta colectiva sobre Bitcoin a principios de año ahora parece un poco irónica.

Tom Lee, conocido bull de Wall Street, ha cambiado silenciosamente de opinión recientemente. Su predicción de fin de año pasó de 250,000 dólares inicialmente, a ajustarse a "quizás pueda recuperarse" hasta 125,100 dólares. Esto no es solo un cambio de opinión de una persona, sino una falla colectiva en todo el sistema de predicción del mercado.

¿Recuerdas a finales de 2024 y principios de 2025? En ese entonces, Bitcoin estaba bañado en la expectativa de la reducción a la mitad y la aprobación de ETF de contado, y la cifra de 200,000 dólares se mencionaba repetidamente. En el mercado se formó una especie de consenso raro: reducción de la oferta, entrada de instituciones, mejora en la regulación — una ruta de subida que parecía clara frente a ellos.

Pero, ¿y la realidad? Bitcoin en 2025 fluctuó repetidamente, cayendo de vez en cuando, y los precios de fin de año y las predicciones principales de principios de año mostraron una diferencia evidente. El mercado no salió de esa subida unidireccional que se esperaba que fuera suave.

¿De dónde vino esa coherencia en las predicciones? Por un lado, bull como Tom Lee en Wall Street enfatizaban la asignación institucional y las condiciones macroeconómicas favorables; por otro, Cathie Wood y su equipo argumentaban desde la adopción a largo plazo y la deflación estructural, apuntando a un mayor espacio de valoración. El principal soporte del optimismo del mercado fue la aprobación del ETF de Bitcoin de contado. Los ETF aprobados por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en 2024, especialmente el fondo IBIT de BlackRock, se convirtieron en uno de los lanzamientos más exitosos en 35 años de la industria de ETF.

Las instituciones financieras tradicionales finalmente tienen una vía legítima para ingresar, y la interpretación del mercado fue simple: inversión masiva, entrada masiva de instituciones, y los precios naturalmente se dispararon. Pero la historia no siguió el guion.