¿Aún hay oportunidad en las acciones de transporte marítimo? Revelando las futuras fuerzas de crecimiento y las trampas de inversión

La historia pasada y presente de la industria naviera

El rendimiento de las acciones navieras en estos dos años ha dejado a muchos inversores desconcertados. Los líderes del sector que en 2022 estaban en su apogeo, hoy han perdido brillo. Tomemos como ejemplo a la mayor naviera del mundo, Maersk, cuya capitalización bursátil cayó un 60% desde su pico en 2022, y Hapag-Lloyd AG en Alemania, que ha retrocedido casi un 70%.

Este desplome en los precios de las acciones no es casualidad. Detrás de ello está una caída drástica en los resultados financieros: los ingresos trimestrales de Maersk pasaron de 22,767 millones de dólares en 2022 a menos de 13,000 millones en el segundo trimestre de 2023, y las ganancias trimestrales se desplomaron un 83%, de 8,879 millones a 1,453 millones de dólares. Los números financieros que antes brillaban ahora se convierten en una pesadilla para los inversores.

¿Podrá invertirse la tendencia en las acciones navieras? ¿Cuáles son los factores clave?

Aunque la situación actual no es optimista, el futuro de las acciones navieras todavía está sujeto a múltiples variables. Los inversores deben entender cómo estos factores afectan las perspectivas del sector.

Primero, el cambio en la política de la Reserva Federal es un catalizador importante. La tasa de interés de fondos federales actualmente alcanza el 5.50%, y este entorno de altas tasas está frenando el crecimiento económico global. A medida que la inflación en EE. UU. vuelva gradualmente a la normalidad, la Reserva Federal probablemente comenzará a reducir las tasas. Cuando las tasas bajen, la economía mundial tendrá un respiro, lo que estimulará la recuperación del comercio internacional, algo crucial para la recuperación futura de las acciones navieras.

En segundo lugar, la reconfiguración de la cadena de suministro global es una espada de doble filo. Las economías occidentales están acelerando la localización y nearshoring de sus cadenas de suministro, trasladando muchas manufacturas de China a México, India y otros países. Esto significa que el volumen de carga en rutas tradicionales de Asia a Europa y América puede disminuir, lo que representa un desafío para empresas altamente dependientes de estas rutas, como Evergreen y Yang Ming. Sin embargo, la diversificación de rutas globales puede ofrecer oportunidades a empresas con una distribución de capacidad más amplia, como Maersk.

En tercer lugar, los costos energéticos y los riesgos geopolíticos no deben subestimarse. El conflicto entre Rusia y Ucrania, así como la situación en Oriente Medio, han elevado la incertidumbre en los precios del petróleo, y el aumento en los precios del crudo reduce directamente los márgenes de beneficio de las compañías navieras. En este entorno inestable, la capacidad de controlar costos será clave para la competitividad.

En cuarto lugar, la regulación ambiental se convierte en un nuevo umbral competitivo. La futura regulación sobre emisiones de carbono se fortalecerá, lo que obliga a las navieras a invertir en la “ecologización” de sus flotas. Los grandes navieros como Maersk y Hapag-Lloyd podrán aprovechar su escala para realizar esta transición a menor costo, mientras que las navieras pequeñas y medianas enfrentarán mayores presiones de costos.

Análisis de las opciones actuales de inversión en acciones navieras

En el sector global naviero, la mayoría de las empresas son privadas, por lo que los inversores particulares no pueden participar directamente. En los mercados públicos, existen algunas opciones principales en el mercado OTC de EE. UU. y en la bolsa de Taiwán:

Gigantes internacionales: Maersk (código AMKBY), fundada en 1904, se ha convertido en un centro de transporte global, con un valor de carga transportada de aproximadamente 675 mil millones de dólares y más de 76,000 empleados. Aunque ha enfrentado dificultades en los últimos años, su red de rutas global y su escala siguen siendo fuertes. Hapag-Lloyd (HPGLY) también es un naviero internacional, operando en 600 puertos en todo el mundo, con una capacidad de 1.8 millones de TEUs.

Líderes regionales: Orient Overseas (OROVY), adquirida por China COSCO Shipping Corporation, sigue operando como entidad independiente, con una flota de más de 150 buques. Taiwan’s Evergreen (2603) y Yang Ming (2609) son los dos principales navieros locales: Evergreen es líder en Taiwán, con más de 200 buques portacontenedores y operaciones en 240 puertos globales; Yang Ming destaca en logística internacional, sirviendo a más de 70 países.

Consejos prácticos para invertir en acciones navieras

Basándonos en el análisis del futuro de las acciones navieras, aquí algunos enfoques de inversión recomendados:

Priorizar grandes líderes. Las empresas navieras con una capitalización superior a 10,000 millones de dólares tienen mayor capacidad para resistir riesgos. En momentos de volatilidad macroeconómica, las grandes empresas pueden amortiguar costos mediante su escala, mientras que las pequeñas y medianas son más propensas a salir del ciclo en momentos bajos.

Cuidado con las empresas demasiado dependientes de una sola ruta. En el contexto de la reconfiguración de la cadena de suministro global, las empresas que dependen excesivamente de rutas de Asia a América o Europa enfrentan mayores riesgos. Esto es especialmente relevante para empresas taiwanesas como Evergreen y Yang Ming, que se enfocan en esas rutas.

Prestar atención a la antigüedad de la flota. Invertir en navieras con flotas modernas puede reducir costos y riesgos futuros relacionados con la regulación ambiental. Las empresas con barcos más nuevos tienen mayor ventaja en la transición ecológica.

Prepararse mentalmente para los ciclos. Las acciones navieras son, en esencia, acciones cíclicas. Los inversores deben distribuir sus compras en los momentos bajos del ciclo, mantener posiciones a largo plazo y salir cerca del pico del ciclo. No se trata de trading a corto plazo, sino de aprovechar los macrociclos económicos.

Resumen: El futuro de las acciones navieras es incierto, pero con indicios

El futuro de las acciones navieras dependerá de la recuperación económica global, la configuración final de las cadenas de suministro, la volatilidad de los precios energéticos y la implementación de políticas ambientales. Estos factores aún están en evolución y no hay respuestas definitivas.

Pero para los inversores, comprender estos impulsores ya representa la mitad del éxito. Quienes deseen ingresar en este sector deben seguir de cerca los datos económicos y los movimientos geopolíticos, entrar en los momentos bajos del macrociclo y seleccionar empresas de gran escala, con fuerte resistencia al riesgo y rutas diversificadas.

Las oportunidades y riesgos en las acciones navieras coexisten. La clave está en encontrar el momento adecuado y los activos correctos.