La llegada de la Navidad se acerca cada vez más, y todo el mercado financiero también empieza a tocar la campana de salida.

Con la llegada de la Nochebuena, claramente los mercados de capital globales han optado por una actitud conservadora. La narrativa macroeconómica pasa a un segundo plano, reemplazada por dos palabras clave: evasión y desleveraging. Se puede sentir claramente cómo esta cautela se extiende por todas partes.

¿Hacia dónde fluye el dinero? El activo de refugio más tradicional: el oro. Los precios han alcanzado nuevos máximos históricos. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. también están bajando, pero la demanda sigue en aumento, lo que no deja lugar a dudas sobre esta señal. En contraste, el dólar estadounidense últimamente parece algo débil.

La historia en el mercado de acciones es aún más directa. Los futuros de las acciones estadounidenses se están debilitando, y el índice VIX, que mide el miedo del mercado, ha vuelto a subir. Lo que explica mejor la situación es que la relación entre acciones de alta beta y acciones de alta calidad está en descenso, lo que indica que los inversores están retirándose activamente y comenzando a buscar posiciones más seguras.

En definitiva, la reducción del tiempo (las acciones de EE. UU. cierran a las 2 de la madrugada) y la incertidumbre geopolítica han llevado a que el mercado en general pise el freno. Es muy probable que esta noche sea muy tranquila, pero esa tranquilidad oculta, de forma vaga, un aire de defensa. Algunos dicen que es una pausa, quizás lo sea—para acumular energía para las tendencias del próximo año.