#美联储降息 Sacar las actas de la reunión FOMC de 2024, mirando este conjunto de datos me siento algo nostálgico. En siete reuniones, Bitcoin solo registró un aumento del 15% en la de mayo, las otras seis fueron todas caídas. Este patrón me recuerda aquellos momentos aparentemente contradictorios en la historia.

En la era de QE tras la crisis financiera de 2008, hemos visto cómo las inyecciones de liquidez han llevado a un aumento explosivo de los activos de riesgo. En ese momento, parecía que la regla era simple: una baja de tasas es buena. Pero esta vez es diferente. Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se han visto interrumpidas repetidamente, y la lógica de precios del mercado sigue ajustándose. En cada reunión del FOMC, los participantes apuestan por la magnitud de los recortes de tasas, por las perspectivas económicas y por la dirección de la inflación, mientras que Bitcoin, como activo de riesgo, ha sido cortado seis veces en medio de estas expectativas cambiantes.

El verdadero problema puede no estar en la reducción de tasas en sí, sino en el colapso de la certidumbre. El mercado de 2024 está lleno de trampas de "cumplimiento de buenas noticias". Los inversores fijan precios por adelantado y, cuando llega la reunión, descubren que la realidad no es tan optimista: la resiliencia económica supera las expectativas, la inflación es persistente y los riesgos geopolíticos están en aumento. Cada vez que ocurre esta discrepancia, se convierte en una caída.

La reunión de esta semana sigue siendo peligrosa. La historia me dice que cuando el mercado ha valorado una expectativa al máximo, a menudo es cuando el riesgo inverso es mayor. Ese único récord de subida precisamente ilustra la naturaleza del mercado este año: no es que falte liquidez, sino que falta certidumbre.