#美国经济与货币政策 La Reserva Federal (FED) ha prácticamente asegurado una reducción de tasas esta semana (probabilidad del 87.6%), pero el verdadero punto de interés de esta reunión no está en la reducción de tasas en sí.

Las señales clave son tres:

**1. Expectativa de expansión de balance** — Bank of America espera que la Reserva Federal (FED) anuncie en enero la compra mensual de 45 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo. La capacidad de expandir el balance después de detener la reducción de balance determina directamente la dirección de la oferta de liquidez, lo que merece un monitoreo continuo sobre su impacto en el financiamiento en la cadena.

**2. Aumento de las discrepancias en las votaciones** — De los 12 miembros votantes del FOMC, 5 se oponen o tienen dudas sobre un mayor alivio, lo que marca la décima vez desde 1990 que se presenta una discrepancia similar. Esta división "politizada" puede cambiar drásticamente las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la política en 2026, no se debe subestimar.

**3. La redacción de Powell** — En comparación con la decisión de bajar tasas, su declaración sobre la guía de políticas en la conferencia de prensa tiene un valor de referencia mayor. El mercado ya ha asimilado en gran medida la acción de reducir tasas, la verdadera fuente de volatilidad proviene de las señales de cambio en la actitud de la política.

Desde la perspectiva de la cadena, este tipo de cambio de política macroeconómica generalmente se manifiesta por adelantado en el flujo de fondos institucionales. Se recomienda prestar atención a los movimientos de billeteras grandes de retiro/entrada de fondos y a los cambios en las posiciones del lado de los contratos después de la decisión de esta noche. La volatilidad a corto plazo es la norma, los datos tienen prioridad sobre las emociones.