El empleo en Estados Unidos se mantiene sólido · la recuperación del consumo continúa…… el momento de la bajada de tipos de la La Reserva Federal (FED) se convierte en una variable.

Los expertos del mercado de bonos de EE. UU. pronostican que la economía estadounidense continuará con una tendencia de crecimiento moderado el próximo año, centrada en la recuperación del empleo y el fortalecimiento del consumo. Sin embargo, se espera que la desaceleración de la inflación sea relativamente lenta, y los análisis sugieren que el comportamiento del mercado de bonos también podría cambiar significativamente debido a la diferente cronología de las reducciones de tasas de La Reserva Federal (FED).

Kevin Flanagan, jefe del equipo de estrategia de bonos de WisdomTree Asset Management, una empresa de gestión de activos especializada en fondos cotizados en bolsa (ETF) con sede en Nueva York, predijo recientemente en una entrevista con los medios locales que la economía estadounidense seguirá manteniendo un crecimiento relativamente sólido el próximo año. Estima que el PIB de EE. UU. crecerá a un nivel de aproximadamente 2.5%, sin señales de un aumento repentino en el empleo, y la posibilidad de caer en una recesión económica también es baja. Observó que los indicadores del mercado laboral están mostrando una tendencia de recuperación sin grandes impactos, y el empleo en el sector privado se mantiene estable.

Recientemente, los indicadores de empleo han suscitado diferentes interpretaciones; Flanagan atribuye el aumento de la tasa de desempleo al incremento de la tasa de participación laboral. Explicó que esto se debe simplemente a que el aumento de la población que ingresa al mercado laboral supera el crecimiento de los puestos de trabajo, por lo que es difícil interpretarlo como una señal de desaceleración del empleo. Señaló que esta tendencia en el mercado laboral es una variable importante para el mercado de bonos; si los indicadores superan las expectativas, el recorte de tasas de La Reserva Federal (FED) podría ser menor o su momento podría retrasarse.

En términos de política monetaria, él cree que La Reserva Federal (FED) podría realizar una o dos reducciones en la tasa de interés de referencia el próximo año, por lo que es muy probable que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se mantenga en el rango del 4%-4.5%. Sin embargo, evalúa que, siempre que la recesión no se convierta en una realidad, la probabilidad de que la tasa a 10 años caiga por debajo del 4% es baja. También indicó que el deterioro de las finanzas públicas de EE. UU. o la salida de inversores extranjeros tienen un impacto limitado en las tasas de interés; la dirección de las tasas finalmente dependerá de la evolución económica, la trayectoria de la inflación y los cambios en la política de La Reserva Federal (FED).

Sobre el consumo en Estados Unidos, prevé que mientras el mercado laboral se mantenga estable y los salarios sigan subiendo, el nivel general de gasto se podrá mantener. Señaló especialmente que la inversión y la innovación tecnológica en el campo de la inteligencia artificial (IA) están respaldando la productividad y la tasa de crecimiento de la economía en general, y el análisis considera que la inversión relacionada con la IA tendrá un impacto positivo en la economía a corto plazo. Sin embargo, también prevé que la velocidad de inversión podría desacelerarse en los próximos uno o dos años. En cuanto a las preocupaciones sobre la burbuja de la IA, delimitó que actualmente no se puede considerar como sobrecalentada.

Además, basándose en el menor número de solicitudes de subsidio por desempleo y el tono defensivo de las empresas, predice que el mercado laboral probablemente continuará con la forma de “ni despidos ni contrataciones”. Considera que los riesgos significativos mencionados aún no se han expuesto, aunque existen algunas situaciones adversas en el mercado de préstamos privados, pero no son suficientes para amenazar todo el sistema.

Este diagnóstico significa que, a pesar de la posible burbuja en ciertos sectores y los riesgos fiscales, los fundamentos generales de la economía estadounidense siguen siendo sólidos. La dirección del mercado en el futuro probablemente dependerá de la dirección de la política monetaria de La Reserva Federal (FED) y de la velocidad de disminución de los precios; actualmente es un momento que tanto los inversores como las autoridades políticas deben manejar con cautela.