La última reunión del FOMC lanzó una bomba: los datos oficiales de empleo no agrícola de EE. UU. podrían haber sido sistemáticamente inflados en los últimos meses. ¿Hasta qué punto? El propio presidente de la Reserva Federal lo admitió: aproximadamente 6,000 empleos añadidos mensualmente están sobreestimados.

Esto no es un pequeño problema. En otras palabras, los números oficiales contienen bastante trampa. Eliminando estos datos inflados, la imagen real del crecimiento del empleo cambia por completo: de un crecimiento aparentemente sólido a una ligera contracción. Esto es como lanzar una piedra en un agua tranquila, causando ondas en el mercado de bonos, acciones y criptomonedas.

¿De dónde vienen estos "empleos fantasmas"? La raíz está en el "modelo de nacimiento y cierre de empresas" que utiliza la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Este modelo estima la creación de empleo en nuevas empresas basándose en datos históricos, pero tiene problemas en los puntos de inflexión económicos, ya que suele reaccionar con retraso y sigue "creando de la nada" algunos empleos que ya desaparecieron. No es una teoría de conspiración, sino una limitación de los métodos estadísticos frente a la realidad.

¿Cómo han cambiado los números? Los datos oficiales muestran que de mayo a septiembre se añadieron en promedio 40,000 empleos al mes. ¿Y después de la corrección? Se convierte en una disminución media de 20,000 empleos mensuales. Esto revela claramente que la narrativa de un "crecimiento económico sólido" no se sostiene.

Para la Reserva Federal, esto cambia las reglas del juego. La Fed tiene que gestionar dos cosas al mismo tiempo: controlar la inflación y asegurar un empleo pleno. Aunque la inflación está bajando (aunque a paso lento), el mercado laboral se está deteriorando. Esta discordancia abre una nueva ventana de maniobra para la Fed: puede que haya más recortes de tasas, lo cual tiene un impacto importante en la liquidez del mercado de criptomonedas.