最近 el precio del oro vuelve a marcar máximos y en redes sociales hay muchas personas clamando por acumular oro como refugio. Pero para ser honesto, después de revisar los datos de los últimos cincuenta años, creo que ahora hay que ser más cauteloso—¿es esta subida del oro una oportunidad o una trampa?

Primero, mencionemos dos hitos históricos que no se pueden ignorar. La tendencia del oro desde 1971, cuando subió de 40 a 850 dólares, coincidió con la turbulencia del sistema financiero global en 1974; y la tendencia alcista iniciada en 2001 fue aún más fuerte, ya que en 2008 la crisis de las hipotecas subprime llevó el precio del oro de 250 a 1920 dólares. ¿Notas algo en común entre estos dos puntos en el tiempo? Ambos ocurrieron justo antes o después de crisis, cuando los fondos buscan desesperadamente un refugio seguro.

Por lo tanto, el oro en esencia no es una señal de mercado en tendencia alcista, sino más bien un indicador de alerta por riesgos. Cuanto más sube, más indica que el mercado carece de confianza en ciertos activos—por ejemplo, ahora en el dólar estadounidense.

La situación del dólar en estos dos años ha sido bastante delicada. Si las políticas siguen relajándose, una depreciación a largo plazo es muy probable. Y este repunte del oro ya ha descontado casi por completo la expectativa de que el dólar se debilite. Es una lógica muy similar a la estrategia común en el mundo cripto: las buenas noticias aún no se han concretado, y el precio sube antes de que lleguen; cuando finalmente se realiza la noticia, suele haber una corrección.

Lo que también debemos tener en cuenta es otra posibilidad. Mirando las crisis anteriores, en los días posteriores a la aparición del cisne negro, la primera reacción no fue comprar oro, sino vender todo para tener liquidez. Por eso, a corto plazo, el oro quizás no pueda soportar una oleada de pánico y ventas—